Vlak na de aankondiging van een nieuwe renteverhoging met
75 basispunten door de Federal Reserve op woensdag 2 november, waarschuwde
Scott Minerd, global chief investment officer bij Guggenheim Investments, dat
deze ingreep geen signaal was dat de centrale bank haar campagne om
prijsstabiliteit te bereiken zal vertragen. Hoewel de Fed liet doorschemeren
dat toekomstige renteverhogingen een beperkter karakter zullen krijgen. Of met
andere woorden: geen 75 basispunten meer, maar 50 basispunten of zelfs maar 25
basispunten
“Ik zou dit geen keerpunt willen noemen in de
monetaire politiek van de Fed”, vertelde Minerd aan Lisa Abramowicz, Tom
Keene en Jonathan Ferro van Bloomberg Television. “Ik denk dat het
vertragen van de cyclus van renteverhogingen niet meteen als een versoepeling van
de monetaire politiek moet worden beschouwd.”
Hoewel Fed-functionarissen hebben gezegd dat ze
rekening zullen houden met de cumulatieve verkrapping van het monetaire
beleid”, zei Minerd dat de manier waarop de Fed de boodschap brengt
bedoeld is om de beleggers zich te doen concentreren op het eindpunt van de
rentecyclus, dit om te voorkomen dat er onderweg nog meer stress werd
toegevoegd aan de Amerikaanse economie.
“De Fed zegt eigenlijk: ‘Laten we voorzichtig
zijn en begrijpen dat het in ieders belang is om op de eindbestemming te raken’.
Maar daarmee vertelt de centrale bank volgens Minerd niet het volledige
verhaal. Voordat de Fed de eindbestemming bereikt, zal ze waarschijnlijk veel
schade toegebracht hebben aan de economie en aan de financiële markten. Het is
zaak om waakzaam te blijven’, zo waarschuwde Minerd.
Dit geldt eens te meer na de publicatie van beter dan
verwachte Amerikaanse werkloosheidscijfers voor de maand november. Daarmee
wordt de Fed in een vervelende situatie gedrongen. Powell & Co willen waarschijnlijk
niet liever dan op de rem te gaan staan om de economie niet te hard doen
vertragen, maar hebben anderzijds de inflatie de oorlog verklaart. De afloop
van de komende meeting van de Fed wordt zodoende belangrijker dan ooit.