De dubbele crashes in
commercieel onroerend goed in de VS en de Amerikaanse obligatiemarkt zijn in regelrechte
botsing gekomen met $ 9 biljoen onverzekerde deposito’s in het Amerikaanse
banksysteem. Een dergelijk onverzekerd bedrag kan in het cybertijdperk in een
middag verdwijnen.
De tweede en derde
grootste bankfaillissementen in de geschiedenis van de VS volgden elkaar onlangs
snel op. Het Amerikaanse ministerie van Financiën en de Federal Reserve willen
ons graag laten geloven dat ze “idiosyncratisch” zijn. Dat is een
gevaarlijke uitspraak, want de realiteit is toch wel enigszins anders.
Bijna de helft van de
4.800 Amerikaanse banken hebben hun kapitaalbuffers al opgebrand. Ze hoeven
volgens de Amerikaanse boekhoudregels misschien niet alle verliezen op de markt
te markeren, maar dat maakt ze nog niet solvabel. Iemand zal die verliezen moeten
nemen, willen of niet.
“Het is griezelig en
zelfs veel meer dan dat. Duizenden banken staan onder water’, zegt professor
Amit Seru, bankexpert aan Stanford University. “Laten we niet doen alsof dit
alleen over Silicon Valley Bank en First Republic gaat. Een groot deel van het
Amerikaanse banksysteem is mogelijk insolvent.”
De volledige schok van
monetaire verkrapping door de Fed moet nog toeslaan. Een groot schuldencomplex
staat de komende zes kwartalen voor een herfinancieringsklif. Alleen dan zullen
we leren of het Amerikaanse financiële systeem de overtollige hefboomwerking
als gevolg van extreme monetaire stimuleringsmaatregelen tijdens de pandemie
veilig kan laten leeglopen.
Een Hoover Institution rapport
van professor Seru en een groep bankexperts berekende dat meer dan 2.315
Amerikaanse banken momenteel op activa zitten die minder waard zijn dan hun
passiva. De marktwaarde van hun leningportefeuilles is $ 2 biljoen lager dan de
vermelde boekwaarde.
Deze banken die onder
water zitten, omvatten grote namen. Een van de 10 meest kwetsbare banken is een
wereldwijd systeemrelevante entiteit met activa van meer dan 1 biljoen dollar.
Drie anderen zijn grote banken. “Het is niet alleen een probleem voor banken
onder de 250 miljard dollar die geen stresstests hoefden te doorstaan”,
zei hij. De namen van de banken die echt in de knoei zitten, wou Seru niet
prijsgeven.