Inflatie wordt een wereldwijd probleem en dat zou goed
kunnen zijn voor de goudprijs, aangezien investeerders beginnen te verwachten
dat centrale banken hun agressieve monetaire beleid handhaven en ze de
wereldeconomie mogelijk in een recessie duwen.
In de VS blijft de inflatie aanhoudend boven de
doelstelling van 2% van de Federal Reserve; de Europese economie staat echter
voor een nog grotere dreiging, aangezien analisten waarschuwen dat een record
kerninflatie aangeeft dat hogere consumentenprijzen ingeburgerd raken.
De afgelopen drie maanden heeft de kerninflatie in
Europa een recordhoogte bereikt.
Donderdag 2 maart meldde Eurostat dat de kerninflatie
voor het jaar in februari met 5,6% was gestegen, wat aanzienlijk beter was dan
de verwachting dat de consumentenprijzen op 5,3% zouden blijven.
Tegelijkertijd steeg de totale inflatie, hoewel hoog,
in een trager tempo met 8,5%, vergeleken met de jaarlijkse stijging van 8,6% in
januari. De inflatie was echter nog ‘heter’ dan verwacht, want er was gerekend
op een daling tot 8%.
De laatste economische gegevens zijn er
verantwoordelijk voor dat de economen hun verwachtingen over het monetaire
beleid van de Europese Centrale Bank hebben bijgesteld. Veel economen hadden
verwacht dat de ECB haar rentetarief met 50 basispunten zou verhogen tijdens
haar volgende vergadering om vervolgens de rente stabiel te houden voor de rest
van het jaar.
Maar dat sentiment is inmiddels omgeslagen. Er wordt
nu verwacht door de analisten dat de ECB de rente hoger zal verhogen en haar agressieve
monetaire beleid langer zal volhouden dan aanvankelijk verwacht.
“De stijging van de kerninflatie in februari zal
de overtuiging van de beleidsmakers van de ECB versterken dat aanzienlijke
renteverhogingen nodig zijn. Al geruime tijd voorspellen we een verhoging van
50 basispunten tijdens de komende vergadering en nog eentje met 50 basispunten
in mei, maar verdere verhogingen op latere vergaderingen nu ziet er steeds
waarschijnlijker uit”, zei Jack Allen-Reynolds, plaatsvervangend
hoofdeconoom van de eurozone bij Capital Economics, in een notitie na de
inflatiegegevens.
Er ontstaat nu een consensus dat de depositorente van
de ECB een piek zal bereiken van 4%, een stijging ten opzichte van het huidige
niveau van 2,5%.
In Noord-Amerika zien de markten een groeiende kans
dat de Fed Funds-rente een piek zal bereiken van 6% in plaats van de huidige bandbreedte
van 4,50% tot 4,75%.
Ondanks de groeiende agressieve retoriek aan
weerszijden van de Atlantische Oceaan, lijkt de goudmarkt zich staande te
houden. Sommige grondstoffenanalisten merken op dat het bullish potentieel voor
de euro, aangezien de ECB de rente meer moet verhogen dan de Federal Reserve,
op korte termijn voor wat momentum zorgt voor goud.
“We denken dat EUR/USD hier een bodem aan het
vinden is, deels omdat de Amerikaanse rentemarkt nu veel heeft in geprijsd, en
deels omdat de Europese rentemarkt meer renteverhogingen te verrekenen
heeft”, schreven valuta-analisten van Société Générale in een rapport.
Grondstoffenanalisten hebben gezegd dat elke zwakte
van de Amerikaanse dollar positief zou zijn voor goud.
Vanuit een breder gezichtspunt biedt hoge inflatie ook
een unieke kans voor goud, aangezien beleggers over de hele wereld proberen hun
koopkracht te behouden.