Het verhogen van de
Amerikaanse schuldlimiet van $ 31,4 biljoen zonder het probleem in het algemeen
op te lossen, is een “kick-the-can-down-the-road”-achtige oplossing
die uiteindelijk zal leiden tot een rampzalige financiële ineenstorting,
waarschuwde miljardair en oprichter van Bridgewater, Ray Dalio, in een
LinkedIn-bericht. Met een “kick-the-can-down-the-road”-achtige
oplossing bedoelt hij uiteraard dat het probleem voor zich uit wordt geschopt
zonder dat een oplossing wordt gewerkt.
Met de zogenaamde
X-date (1 juni) over iets meer dan een week, is de meest waarschijnlijke
uitkomst in dit debat over het schuldenplafond het vermijden van wanbetaling
door het verhogen van het schuldplafond. Daarmee zou de VS carte blanche
krijgen om nog meer schulden te maken. Daarmee zouden de financiële markten
blij worden gemaakt met een dode mus. Het verhogen van de schuldlimiet zonder het
schuldenprobleem zelf aan te pakken, is volgens Dalio echter totaal onverantwoord.
Het bereiken van een akkoord over het schuldplafond zou in de VS op een zucht
van opluchting worden onthaald, maar dat is echter totaal verantwoord.
“Het verhogen van
de schuldlimiet zoals het Congres en de vroegere presidenten herhaaldelijk
hebben gedaan, en hoogstwaarschijnlijk ook deze keer zullen doen, zal betekenen
dat er geen zinvolle limiet op de schuld komt. Dit zal uiteindelijk leiden tot
een rampzalige financiële ineenstorting”, schreef Dalio.
Meer uitgeven dan het
land verdient, is niet houdbaar. Nu de schuld sneller stijgt dan het inkomen,
zal het volgens Dalio onmogelijk zijn om een voldoende hoge rente te betalen om
zowel schuldeisers te overtuigen de schuld (in de vorm van staatsobligaties) aan
te houden en tegelijkertijd een rentevoet te hebben die niet te hoog is voor
leners, zowel bedrijven als consumenten, om hun schulden af te lossen.
“Wanneer
schuldactiva en passiva het punt bereiken dat het bedrag aan verkochte schuld
groter is dan het bedrag aan schuld dat kopers willen kopen, staan centrale
banken voor een keuze: ofwel moeten ze de rentetarieven laten stijgen om vraag
en aanbod in evenwicht te brengen, wat verpletterend is voor debiteuren en de
economie, ofwel moeten geld ze bijdrukken, wat inflatoir is en houders van de
schuld aanmoedigt om de schuld te verkopen.
Dit zal uiteindelijk
een schuldencrisis veroorzaken die zal leiden tot een run op de centrale bank
met de verkoop van staatsobligaties.
Het niet verhogen van
het schuldenplafond zal ook leiden tot financiële chaos en sociale onrust. Dit
is de reden waarom Dalio een slim, tweeledig plan steunt dat tegelijkertijd de
financiële, economische en staatsschuldproblemen van het land zal aanpakken.
“Ik denk dat het systeem moet worden hervormd”, zei hij. De inkomsten
moeten aangepast worden aan de uitgaven, zo eenvoudig liggen de zaken.
In zijn scenario stelt
Dalio hervormingen voor waardoor de VS via een aantal bijkomende maatregelen meer
verdienen dan we uitgeven. Bedoeling is om de taart te laten groeien om
vervolgens die taart goed te verdelen, met uiteindelijk houdbare
overheidsfinanciën.”
Het verhogen van de
productiviteit is de sleutel tot dit plan. “Het verbeteren van de
productiviteit is de enige manier waarop de inkomens groter kunnen worden dan
de uitgaven, en dat is nodig om de schulden goed te beheren”, voegde hij
eraan toe.
De kans dat dat
daadwerkelijk gebeurt is klein, en de meest waarschijnlijke uitkomst is een
grote botsing tussen de extreme elementen van de Republikeinse en Democratische
partijen. Of met andere woorden: Dalio ziet de Amerikaanse schuldencrisis in
een niet zo verre toekomst ontsporen, akkoord over het schuldplafond of geen
akkoord over het schuldplafond.