De enorme stijging van de olieprijs in de eerste helft
van 2022 is volledig omgeslagen en dat is gezien de huidige geopolitieke
situatie toch wel een merkwaardig gegeven. Olie bereikte maandagochtend het
laagste prijsniveau van het jaar als slachtoffer van bezorgdheid over de
politieke onrust in China met als mogelijk gevolg een potentiële forse daling van
de vraag. Voor de aandelen uit de oliesector ziet het verhaal er vreemd genoeg heel
anders.
Tot dusver heeft de energiesector (XLE) op de beurs
van Wall Street dit jaar meer dan 60% gewonnen, de enige van de 11 sectoren in
de S&P 500 die een year-to-date winst boekte van meer dan 1%. Op 15
november sloot de toonaangevende XLE index op een recordhoogte. Er is dus
sprake van een eigenaardige contradictie op de oliemarkt.
“Ofwel zijn de olieaandelen veel te duur, ofwel
is olie zelf veel te laag geprijsd”, stelde Dan Dicker, oprichter van
Energy Word, vorige week aan Yahoo Finance. Wat Dicker betref: hij bevindt zich
in het laatste kamp en voorspelt dat olie tegen het einde van de lente van 2023
opnieuw driecijferige cijfers zal bereiken.
De verwachting van $ 200 per vat olie weerklonk alom
toen de WTI-ruwe olie (West Texas Intermediate) in de vroege zomer een
meerjarig hoogtepunt bereikte. Eind juli bedroeg de mediane voorspelling voor
WTI-ruwe olie eind 2022 $ 103, volgens een rondvraag gedaan door Bloomberg. Toen
kwam plots de omslag op de markt.
Olie is sinds dat hoogtepunt in juni met meer dan 30
procent gedaald, omdat de verwachting van een wereldwijde recessie de vrees
aanwakkerde dat de vraag naar olie zou afnemen. De daling gebeurde terwijl
Saudi-Arabië in oktober waarschuwde dat het zijn productie zou verminderen, een
boodschap die de prijs normaal omhoog geduwd zou moeten hebben. En mogelijk
komen er nog meer productieverminderingen.
De OPEC+ komt deze zondag bijeen om haar beoogde
outputniveau te bepalen en er zijn geruchten dat het kartel verdere
productieverlagingen zou overwegen.
Voor consumenten is de lagere olieprijs natuurlijk welgekomen
nieuws. De benzineprijzen aan de pomp hebben in de VS volgens gegevens van
GasBuddy hun laagste punt sinds februari hebben bereikt. Het hoofd van de
petroleumanalyse van het bedrijf, Patrick de Haan, voorspelde maandag dat de
gemiddelde kosten per gallon tegen Kerstmis onder de $ 3 zouden kunnen dalen.
Toch zijn de fondsbeheerders op de beurs van Wall
Street voor de achttiende maand op rij overwogen in energieaandelen, de langste
reeks sinds 2012, volgens het laatste rapport van de Bank of America. Volgens
het bedrijf waren de ondervraagde investeerders in november netto 22 procent
overwogen in energie.
Stephen Schork, al jarenlang olie-analist en auteur
van het Schork rapport, zegt dat er tussen nu en het einde van het jaar op zijn
minst meer volatiliteit op de oliemarkt zal komen. Hij verwacht echter dat de
olieprijs zal herstellen.
“Bij het uitblijven van een sterke economische
krimp,” vertelde Schork aan Yahoo Finance, “denk ik dat we op dit
moment dichtbij de bodem van de markt zijn.”