Wat betekent pariteit euro/dollar voor het goud?

Frank Vranken van Bank Edmond de Rothschild pikte een interessante anekdote op. We citeren: “Weet je nog toen Elon Musk het Twitter-hoofdkwartier binnenkwam met een gootsteen en zei: ‘laat dat even bezinken’? Nou, hij is goed gepositioneerd om dat op veel grotere schaal opnieuw te doen, aangezien hij is genomineerd om samen met Vivek Ramaswamy leiding te geven aan het departement van overheidsefficiëntie.”

Begrijp goed, zo stelt Vranken, dit betekent dat bureaucratie moet worden ontmanteld en regelgeving moet worden teruggeschroefd. Dus de rijkste man ter wereld die leiding geeft aan ondernemingen die direct profiteren van overheidsinvesteringen en -uitgaven, zal beslissen welke kant de regelgeving opgaat.

Beleggers maken zich niet al te druk om Trumps nominaties als het gaat om de Amerikaanse aandelenmarkten. De publicatie van gisteren van BofA’s maandelijkse Fund Manager Survey zegt volgens Vranken op dat vlak alles. De enquête na de verkiezingen onthult een recordsprong in optimisme over de Amerikaanse economie met het scenario van een no-landing dat toeneemt.

Dat werd gecombineerd met de grootste overweging in Amerikaanse aandelen sinds 2013. De andere grote schommelingen waren in het voordeel van Amerikaanse small & mid-caps samen met junk bonds.

De markten gaan all-in op de VS en doen daarmee elders hun inkopen. En met betrekking tot de vooruitzichten voor 2025 zijn de best presterende activaklasse Amerikaanse aandelen, de best presterende index de Russel2000 en de best presterende valuta de USD.

Ondertussen houden Amerikanen recordaandelen van hun bezittingen in Amerikaanse aandelen aan. Bijna 50% van hun financiële vermogen is in aandelen, volgens Goldman Sachs. En terugkomend op het onderzoek, de grootste staartrisico’s die werden gezien, zijn de terugkerende inflatie en geopolitiek.

En terwijl beleggers Amerikaanse activa najagen, kopen ze blijkbaar wat is achtergelaten, maar ook wat van mindere kwaliteit is. Volgens Morgan Stanley overtroffen meme-aandelen en onrendabele technologieaandelen de bredere indices met mijlen.

Het bevestigt volgens Vranken dat we nu duidelijk in de speculatiezone zitten, en dat de excessen elke dag verder toenemen. In ieder geval in de VS. Elders lijden markten onder herallocatie naar de VS. Analyse laat zien dat er vorige week uitstroom was van Europese aandelen.

Dat raakt natuurlijk de euro. We zijn van 1,09 naar 1,06 gegaan op de EUR/USD-kruiskoers sinds Trump werd verkozen. Die beweging werd ook versterkt door een grote vermindering van de vooruitzichten voor Amerikaanse renteverlagingen. Sinds eind september hebben de markten de verwachtingen voor 4 renteverlagingen tussen dat moment en december 2025 weggevaagd. De grote oproep van forexanalisten is nu pariteit geworden op het eerder genoemde valutapaar. Wat betekent pariteit euro/dollar voor het goud? Dat zal de toekomst moeten uitwijzen.

Laat een reactie achter

Je e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *