De goudmarkt heeft een
aanzienlijke prijsstijging gezien, met een winst van 21% in 2024 en 32% in het
afgelopen jaar. Deze sterke prestatie heeft goud gepositioneerd als een van de
weinige belangrijke activaklassen die nieuwe recordhoogtes bereikt. Terwijl
andere grondstoffen, waaronder edelmetalen zoals zilver en platina, moeite
hebben gehad, heeft palladium aanzienlijke dalingen gekend.
In tegenstelling tot
eerdere stierenmarkten in goud, vindt deze rally plaats onder unieke
omstandigheden, wat de vraag oproept welke factoren de opwaartse trend mogelijk
zouden kunnen stoppen.
Om te begrijpen wat
deze stierenmarkt zou kunnen verstoren, is het belangrijk eerst de factoren te
begrijpen die de goudprijzen opdrijven. Analisten van Gavekal Research hebben
verschillende belangrijke factoren geïdentificeerd die deze markt onderscheiden
van eerdere.
Een van de
belangrijkste drijfveren is geopolitieke spanning. Het bevriezen van de
buitenlandse valutareserves van Rusland in 2022 heeft westerse obligaties
minder aantrekkelijk gemaakt voor niet-democratische landen. Hierdoor is goud
een aantrekkelijker alternatief geworden voor centrale banken.
Daarnaast is er het
probleem van de torenhoge begrotingstekorten in grote economieën zoals de VS,
het VK en Frankrijk. De pandemie verergerde deze fiscale tekorten, en ze
blijven hardnekkig hoog.
De huidige politieke
situatie in de VS draagt ook bij aan de stijging van goud. De lopende
verkiezingscyclus wekt angst op bij beleggers, aangezien beide grote politieke
partijen voorstellen doen die de economie verder zouden kunnen destabiliseren.
Ondertussen blijft de
vraag uit opkomende markten een cruciale rol spelen in het ondersteunen van de
goudprijzen. De fysieke vraag naar goud wordt grotendeels gedreven door landen
zoals China, India, Saoedi-Arabië en Rusland, die opmerkelijke veerkracht hebben
getoond ondanks wereldwijde marktvolatiliteit.
Potentiële risico’s
voor de goudstierenmarkt
Ondanks de sterke basis
die de huidige goudrally ondersteunt, zijn er verschillende factoren die deze
trend mogelijk zouden kunnen stoppen of omkeren.
Een mogelijk risico is
een afname van de economische dynamiek in opkomende markten. Een scherpe daling
van de handel of groei in deze regio’s zou de vraag naar goud kunnen
verzwakken.
Een andere potentiële
verstoring voor de goudmarkt zou de ontdekking van nieuwe, grootschalige
goudafzettingen kunnen zijn. Toegenomen aanbod uit dergelijke ontdekkingen zou
de prijzen kunnen verlagen.
Een ineenstorting van
de energieprijzen zou ook invloed kunnen hebben op de goudmarkt. Lagere
energiekosten zouden de operationele kosten van goudmijnbouw verlagen, wat de
productie zou kunnen verhogen en de prijzen zou kunnen drukken.
Het monetaire beleid
van de Federal Reserve speelt een cruciale rol bij het beïnvloeden van de
goudprijzen. Een meer havikachtige houding, zoals het uitstellen van
renteverlagingen, zou de Amerikaanse dollar kunnen versterken en goud kunnen
verzwakken. Een dovish benadering, zoals het voortzetten van de huidige
rentetarieven, kan de goudprijzen echter ondersteunen.
Andere factoren die de
goudmarkt kunnen beïnvloeden, zijn onder meer een verschuiving naar andere
edelmetalen. Met de prestatiekloof tussen goud en metalen zoals platina, zouden
beleggers en juweliers de vraag van goud naar deze ondergewaardeerde alternatieven
kunnen verschuiven.
Tot slot zouden hoge
goudprijzen particuliere beleggers kunnen aanmoedigen om hun goudbezittingen te
liquideren. In landen zoals India, waar privé-goudbezittingen aanzienlijk zijn,
zou dit het aanbod kunnen vergroten en de prijzen onder druk kunnen zetten.