De goudfutures
bereikten maandag opnieuw een recordhoogte en sloten slechts $0,20 onder $2.660.
De beleggers blijven reageren op de recente beslissing van de Federal Reserve
om te beginnen met de normalisatie van de rentevoeten. Het decembercontract op
goud sloot op $2.653,40, wat een stijging van $6,30 (0,24%) betekent, ondanks
de matige versterking van de dollar.
De (on)verwachte
renteverlaging van 50 basispunten door de Fed heeft verwachtingen gewekt van
verdere verlagingen in de komende maanden. Marktdeelnemers volgen de stappen
van de centrale bank nauwlettend, waarbij de FedWatch-tool van CME wijst op een
bijna gelijke kans op nog eens 50 basispunten verlaging of een bescheidener
verlaging van 25 basispunten tijdens de FOMC-vergadering in november.
De verwachting van
extra renteverlagingen is aanzienlijk toegenomen, waarbij de kans op een
verlaging van 50 basispunten in november is gestegen van 13,1% een maand
geleden naar momenteel 54,8%. Functionarissen van de Federal Reserve hebben
gesuggereerd dat de rente tegen het einde van het jaar in totaal met 1% tot
1,25% kan dalen, wat duidt op een verschuiving in het monetaire beleid.
Traders prijzen
verschillende scenario’s in voor de Fed funds rate tegen december, met de
hoogste waarschijnlijkheid (50,2%) die wijst op een bereik tussen 4% en 4,25%.
Dit betekent een aanzienlijke verandering ten opzichte van de agressieve
renteverhogingen die sinds maart 2022 zijn doorgevoerd om inflatie te
bestrijden.
Het aankomende Personal
Consumption Expenditures (PCE)-rapport, dat vrijdag wordt verwacht, wordt zowel
door Fed-functionarissen als marktdeelnemers met spanning afgewacht. Volgens
economen die zijn ondervraagd door Dow Jones en de Wall Street Journal zou de
jaarlijkse inflatie in augustus zijn gedaald tot 2,2%, ten opzichte van 2,5% in
juli. Als dit klopt, zou dit de aanzienlijke vertraging van de inflatie sinds
het 40-jarig hoogtepunt in juni 2022 benadrukken en het vertrouwen versterken
in het vermogen van de Fed om haar inflatiedoelstelling van 2% te bereiken.
Een gunstig PCE-rapport
zou waarschijnlijk de beslissing van de Fed versterken om zich te richten op de
afkoelende arbeidsmarkt, het tweede onderdeel van haar dubbele mandaat. Door de
rente te verlagen, wil de centrale bank economische groei stimuleren en verdere
baanverliezen voorkomen, wat in contrast staat met haar eerdere focus op
inflatiebeheersing door middel van hogere leenkosten.
De verschuiving in de
strategie van de Fed vertegenwoordigt een poging om een “soft
landing” voor de economie te bewerkstelligen, waarbij inflatiebeheersing
en werkgelegenheidsstabiliteit in balans worden gebracht. Deze delicate balans
komt na een agressieve cyclus van renteverhogingen waarbij de benchmarkrente in
slechts 18 maanden tijd is gestegen van bijna nul naar meer dan 5%.
Terwijl de Fed deze
overgang doormaakt, blijft de aantrekkingskracht van goud als veilige haven en
inflatiehedge groeien. De recordbrekende prestaties van het edelmetaal
weerspiegelen het vertrouwen van beleggers in het vermogen van goud om rijkdom
te behouden te midden van veranderende monetaire beleidsmaatregelen en
economische onzekerheden.