Spotprijzen van het edelmetaal zijn sinds de verkiezingsuitslag vorige week met bijna 7% gedaald, tot $2.559,2 per ounce. Goudfutures op de New York Mercantile Exchange noteerden $2.567,3.
Deze recente daling — goud verloor in zes van de zeven sessies sinds Trump’s overwinning — volgt op een reeks recordbrekende hoogtepunten voor het edelmetaal het afgelopen jaar.
“Er is een pauze in de bullmarkt voor goud en zilver, en dat kan de komende weken aanhouden,” aldus Maximilian Layton, wereldwijd hoofd grondstoffenonderzoek bij Citi.
Layton legde uit dat goudprijzen waarschijnlijk lager blijven doordat Amerikaanse aandelen stijgen op verwachtingen van lagere belastingen en minder regelgeving. Trump’s terugkeer in het Witte Huis bracht Amerikaanse aandelen naar recordhoogten, al heeft die rally nu een adempauze genomen.
Het post-verkiezings risk-on sentiment heeft ook cryptocurrencies opgestuwd; bitcoin bereikte woensdag voor het eerst even $93.000, in de hoop dat Trump zijn beloften aan de sector zal waarmaken.
“Trump lijkt op weg naar een overwinning met Republikeinse meerderheid en minder regelgeving, wat leidt tot meer investeringen in aandelen, bitcoin en minder in goud,” vertelde Layton aan CNBC.
De dollarindex is ook gestegen naar een hoogtepunt in een jaar, wat goud, geprijsd in dollars, duurder maakt voor houders van andere valuta’s.
“De stijging van de Amerikaanse dollar weerspiegelt hoe markten Trump’s inflatiegedreven beleidsagenda hebben in geprijsd, die vooral belastingverlagingen en tarieven omvat,” schreef Vivek Dhar van Commonwealth Bank of Australia in een notitie van woensdag.
Aandelenmarkten verkeren momenteel in “euforie” doordat zij marktvriendelijke verkiezingsuitkomsten inprijzen, zei Nicky Shiels, hoofd metaalstrategie bij dienstenbedrijf MKS Pamp. “Tot deze Trump-handels-honeymoon voorbij is, ondergaan goud en zilver een prijscorrectie naar een minder optimistische koers,” voegde ze eraan toe.
Ondanks de daling in goudprijzen blijven marktwaarnemers optimistisch over de fundamentele drijfveren van het edelmetaal.
De onderliggende factoren in de goudmarkt blijven overeind, zei Layton. Sinds Trump’s verkiezingsoverwinning is er meer speculatie over zijn tariefvoorstellen en hun potentiële impact op de wereldeconomie.
“Als dat gebeurt, zullen mensen goud en zilver kopen om deze neerwaartse risico’s af te dekken,” aldus Layton.
Bovendien wordt verwacht dat de vraag naar goud vanuit centrale banken sterk blijft of zelfs toeneemt, gezien de Amerikaanse fiscale vooruitzichten en toenemende geopolitieke spanningen, aldus Canaccord Genuity. Centrale banken kochten in de eerste helft van 2024 een recordhoeveelheid goud.
“Als Trump’s tweede ambtstermijn iets lijkt op zijn eerste, met een confronterende benadering naar zowel bondgenoten als tegenstanders, verwachten wij dat de internationale vraag naar goud als reserve-activum sterk zal blijven vergeleken met de vraag naar staatsobligaties,” schreven de analisten van de bank in een rapport.
Een combinatie van stijgende schulden, geopolitieke spanningen en centrale bankvraag zal naar verwachting hogere goudprijzen ondersteunen, aldus Canaccord Genuity.