In de eerste week van
november daalde de goudprijs na op de eerste van de maand een nieuwe
recordhoogte te hebben bereikt.
Volgens het Gold Return
Attribution Model (GRAM) van de World Gold Council stond de goudprijs onder
druk door de sterke Amerikaanse dollar en diverse momentumfactoren, waaronder
de vertraagde goudprijs, uitstroom van goud-ETF’s na een uitzonderlijk sterke
maand en een afname in netto longposities op COMEX door beheerde fondsen, wat
waarschijnlijk wijst op het afbouwen van hedgeposities ingenomen voor de
Amerikaanse presidentsverkiezingen.
Wereldwijd verloren
goud-ETF’s naar schatting 809 miljoen USD (12 ton) in de eerste week van
november, waarbij het grootste deel van de uitstroom afkomstig was uit
Noord-Amerika, deels gecompenseerd door sterke instroom in Azië. Dit zou
mogelijk wijzen op hernieuwde zorgen over een hervatting van de handelsoorlog
tussen de VS en China. Daarnaast daalde ook de netto positionering op COMEX met
74 ton, een daling van 8% ten opzichte van de voorgaande week.
De uitslag van de
Amerikaanse verkiezingen heeft een deel van de impuls uit goud’s indrukwekkende
jaar-op-jaar rally gehaald. Mogelijke oorzaken hiervoor zijn de aanhoudende
stijging van obligatierentes en de Amerikaanse dollar, een risk-on sentiment op
de aandelenmarkten, een opleving van cryptocurrencies en een afname van
geopolitieke spanningen.
Deze factoren zouden
kunnen wijzen op een welkome pauze, of zelfs een gezonde korte-termijn
correctie voor goud. Er was een gevoel dat de opmars van de Amerikaanse rente
en de dollar voorafgaand aan de verkiezingen was uitgeput en dat een ommekeer
in de dollar de obligatierentes zou kunnen doen dalen – zoals eerder is gebeurd
in de afgelopen twee jaar.
De dollar is immers
hoog gewaardeerd op basis van de reële effectieve wisselkoers (REER), en naar
verluidt zou een Trump-administratie zowel een zwakkere wisselkoers om de
export te stimuleren als lagere rentetarieven om lenen aan te moedigen,
prefereren.