Goudbeleggers
halen opgelucht adem en de markt ziet hernieuwde koopdynamiek nu de Federal
Reserve aangeeft dat het nog steeds van plan is de rente dit jaar drie keer te
verlagen. Vorige week woensdag kondigde de Federal Reserve, in een
langverwachte stap, aan dat het zijn Fed Funds-rente ongewijzigd zou laten, in
een bereik tussen 5,25% en 5,50%. De markten waren echter meer geïnteresseerd
in de forward guidance van centrale banken en waar zij de rentetarieven aan het
einde van het jaar zien. De bijgewerkte rentevoorspelling van de centrale bank,
ook wel bekend als de “dot plot”, laat zien dat het comité verwacht
dat de Fed Funds-rente aan het einde van het jaar op 4,6% zal liggen,
onveranderd ten opzichte van december.
De
goudmarkt is in reactie gestegen omdat de markten hun verwachtingen voor een
renteverlaging in juni hebben opgetrokken. Volgens de CME FedWatch Tool zien de
markten nu een kans van meer dan 60% op een verlaging in juni. Voorafgaand aan
de Fed-meeting was dit een 50/50 kans. Hoewel de centrale bank blijft
signaleren dat renteverlagingen zullen plaatsvinden, blijft ze terughoudend om
exacte timing te geven. In de monetair beleidsverklaring klonk een zeer
optimistische toon over de gezondheid van de economie. “Recente
indicatoren suggereren dat de economische activiteit zich in een solide tempo
heeft uitgebreid. De banengroei is sterk gebleven en de werkloosheid is laag
gebleven. De inflatie is het afgelopen jaar afgenomen, maar blijft hoog,”
aldus de centrale bank in haar monetair beleidsverklaring. Hoewel de inflatie
blijft afnemen, is de centrale bank dus nog niet klaar om de rente te verlagen.
Hoewel
de Amerikaanse centrale bank nog steeds van plan is om dit jaar de rente te
verlagen, zou de komende versoepelingscyclus oppervlakkiger kunnen zijn dan de
markten verwachten. De bijgewerkte projecties tonen aan dat de centrale bank
verwacht dat de rentetarieven aan het einde van 2025 op 3,9% zullen liggen,
iets hoger dan de 3,6% die in december werd gemeld. De rentetarieven worden
verwacht eind 2026 rond 3,1% te liggen, tegenover de vorige voorspelling van
2,9%. Naast oppervlakkigere renteverlagingen is de Federal Reserve behoorlijk
optimistisch geworden over de gezondheid van de Amerikaanse economie. In de
bijgewerkte economische projecties verwacht de centrale bank dat de economie
dit jaar met 2,1% zal groeien, aanzienlijk hoger dan de schatting van 1,4% in
december. De economie wordt verwacht in het volgende jaar en in 2026 met 2,0%
te groeien, tegenover de vorige schattingen van respectievelijk 1,8% en 1,9%.
De
centrale bank verwacht ook dat de Amerikaanse arbeidsmarkt robuust zal blijven,
waarbij de werkloosheid dit jaar stijgt naar 4,0%, vergeleken met de vorige
schatting van 4,1%. De werkloosheid wordt verwacht volgend jaar stabiel te
blijven, stijgend naar 4,1% en daarna terug te vallen naar 4,0% in 2026,
onveranderd ten opzichte van de vorige schatting. Kijkend naar de inflatie,
verwacht de centrale bank niet dat de kern-PCE-inflatie de 2% doelstelling zal
halen tot 2026. De kerninflatie wordt verwacht dit jaar met 2,4% te stijgen,
onveranderd ten opzichte van de voorspellingen van december. De inflatie wordt
verwacht volgend jaar met 2,2% te stijgen, vergeleken met de voorspelling van
2,1% in december. De hoofdlijninflatie wordt dit jaar ook hoger verwacht en zal
dan afnemen in 2025 en 2026. De centrale bank verwacht dat de inflatie dit jaar
met 2,6% zal stijgen, vergeleken met de vorige schatting van 2,4%.