De hoge rentetarieven
die de meeste economieën momenteel zien, zullen niet blijvend zijn, zei het
Internationaal Monetair Fonds in een rapport, eraan toevoegend dat zodra de
inflatie onder controle is, de rentetarieven weer in de buurt zullen komen van de
eerder opgetekende ultra-lage niveaus.
“Onze analyse
suggereert dat de recente stijgingen van de reële rente waarschijnlijk tijdelijk
zijn”, zei het IMF eerder deze week. “Als de inflatie weer onder
controle is, zullen de centrale banken van de geavanceerde economieën het
monetaire beleid waarschijnlijk versoepelen en de reële rentetarieven
terugbrengen naar het niveau van voor de pandemie.”
Dit betekent dat na de
meest agressieve gesynchroniseerde verkrapping van het monetaire beleid in
decennia, de rentetarieven zullen beginnen te dalen en het
“nul-ondergrens”-niveau zullen benaderen in geavanceerde economieën,
terwijl opkomende economieën ook een gestage daling zullen zien.
Het IMF publiceerde
deze analyse als onderdeel van zijn laatste World Economic Outlook.
Het natuurlijke
renteniveau zal laag blijven in geavanceerde economieën of verder dalen in
opkomende markten, merkte het IMF op. “De natuurlijke rente is een
referentiepunt voor centrale banken die deze gebruiken om de koers van het
monetaire beleid te meten. Ze is ook belangrijk voor het begrotingsbeleid.
Omdat overheden doorgaans schulden over tientallen jaren terugbetalen, is het de
natuurlijke rente – het anker voor de reële rente op lange termijn – die helpt
bij het bepalen van de kosten van het geld lenen en de houdbaarheid van de
overheidsschulden.”
Dit onderzoek verlicht
de druk rond de angst voor banken op de langere termijn, nadat de bankencrisis
het risico op krappere kredietvoorwaarden en de kosten van lenen bij hogere
rentetarieven heeft vergroot.
Nu het monetaire beleid
weer versoepelt, kunnen overheden en bedrijven goedkoper lenen.
Het IMF besloot dit onderwerp
te onderzoeken nadat was gesuggereerd dat de pandemie de natuurlijke rente had
verhoogd, waardoor de trends van globalisering en ultralage tarieven waren
omgebogen.
“De natuurlijke rentetarieven
in geavanceerde economieën zullen waarschijnlijk laag blijven. Naarmate
opkomende markteconomieën meer geavanceerde technologie toepassen, wordt
verwacht dat de totale factorproductiviteitsgroei zal convergeren naar het
tempo van geavanceerde economieën. In combinatie met een vergrijzende bevolking
zullen natuurlijke tarieven in opkomende markteconomieën worden geprojecteerd
op de lange termijn naar de rentevoeten van geavanceerde economieën zal dalen’,
aldus het IMF.
De wereldwijde groei
zal naar verwachting in 2023 onder de 3% liggen en de komende vijf jaar rond
dat niveau blijven, wat een zwakke voorspelling is, zei IMF-directeur
Kristalina Georgieva.