Een dreigende recessie,
een trage reactie van de Federal Reserve en een snel snijcyclus zullen
samenkomen om goud in de eerste helft van 2024 naar nieuwe recordhoogtes te
duwen, volgens Daniel Ghali, Senior Commodity Strategist bij TD Securities.
“We verwachten dat
de goudprijzen richting de $2.100 per ounce zullen stijgen op een gemiddelde
kwartaalbasis,” zei Ghali in een recent interview met Moneytalk. “Op
een meer tactische horizon kan dat aanzienlijk overschrijden. Waar we hier echt
naar kijken, is een aanzienlijke onderwaardering van elk macro-economisch
scenario behalve een zachte landing. We verwachten daadwerkelijk een recessie
in de Verenigde Staten in de eerste helft van volgend jaar; we beginnen
scheuren te zien in de gegevens, en investeerders zijn zeer ernstig
ondergepositioneerd voor dat scenario in de goudmarkten.”
Hij merkte op dat dit
bijzonder opvallend is gezien de abnormaal hoge correlaties tussen aandelen en
obligaties, wat betekent dat traditionele portefeuille-diversificatoren niet
goed meer werken. “Grondstoffen zijn een benadering die je kunt bekijken
om dat aan te pakken.”
Ghali gelooft dat
recente gegevens die wijzen op kracht in de Amerikaanse economie misleidend
zijn en aanzienlijke zwakte verbergen. Hij verwacht dat de Fed dieper en
sneller zal moeten snijden dan de markten anticiperen.
“Het groeicijfer
van het derde kwartaal was geweldig,” zei hij. “Intuïtief hebben
marktdeelnemers de trendgroei gezien die zich heeft voorgedaan in de afgelopen
kwartalen en beginnen ze dat vooruit te projecteren, maar de realiteit is dat de
kwaliteit van dat groeiverslag eigenlijk vrij slecht was.”