De goudprijs blijft laag, maar de vraag naar fysiek
goud is nog nooit zo hoog geweest. Er is, zoals veteraan dealer Ross Norman van
Metals Daily het stelt, een kink in de kabel tussen de goudprijs en wat er
gebeurt op de fysieke markten. Ergens klopt er iets niet.
“Onze grootste uitdaging”, zegt Joshua Saul
van de Pure Gold Company, “is momenteel het vinden van voldoende goud om
dagelijks te verkopen. Er is een grote vraag, maar weinig aanbod. Er is nu meer
vraag dan op het hoogtepunt van Covid.”
Deze situaties komen niet vaak voor, maar ze komen wel
voor. Dat was bijvoorbeeld het geval in 2008. De goudprijs plofte samen met zowat
alle andere activa in de tweede helft van dat jaar naar omlaag. Het gele metaal
verloor ongeveer 30% en daalde van bijna $ 1.000/oz naar $ 720. De koersen van
de mijnbouwbedrijven daalden nog veel meer.
Toch vond er een epische strijd plaats op de fysieke
goudmarkten. Edelmetaalhandelaren hadden het nog nooit zo druk gehad. Het grote
publiek haastte zich om hun geld buiten het financieel systeem te krijgen in
een actief dat niemand anders aansprakelijk kon stellen. Feit was dat er werd
gevochten om fysiek goud te kopen, zelfs toen de prijs daalde.
Hoe zit de goudmarkt eigenlijk in elkaar?.
“Munten en staven”, zegt Norman, “zijn slechts een onderdeel van
een veel grotere industrie.” Die sector omvat de termijnmarkten, op de
beurs verhandelde ETF-fondsen, institutionele aan- en verkopen, aan- en verkopen
van centrale banken en natuurlijk de inbreng van de juwelenhandel.”
De sterke dollar heeft momenteel onmiskenbaar een
impact op de waarde van goud. Ten opzichte van de dollar is de goudprijs dit
jaar met zo’n 8% gedaald. Hoe lang blijft de dollar zo sterk? Voor een antwoord
op deze vraag hoeft u niet verder te kijken dan de Amerikaanse rentetarieven
ten opzichte van de Europese rentetarieven en de Amerikaanse
energieafhankelijkheid ten opzichte van Europa, om te begrijpen waarom we staan
waar we staan.
Maar een van de weinige lichtpuntjes in deze markt is
wat Norman ‘de geletterde investeerder’ noemt die het goud door dik en dun blijft
steunen. Iedereen wil zijn rijkdom beschermen in een tijd waarin dingen echt
onzeker zijn.
Er zijn twee opmerkelijke trends die hij heeft
waargenomen.
Ten eerste is er een opmerkelijke toename van kopers
uit de financiële wereld.
“Handelaren, investeringsbankiers, financiële
dienstverleners, accountants, advocaten – ze hebben voor grote bedragen goud gekocht
in de vorm van munten of staven. De gemiddelde omvang van de goudhandel ligt waarschijnlijk
drie keer groter dan een jaar geleden en ook hoger dan tijdens Covid.” Saul
zegt dat velen van hen zich zorgen maken over wat er achter de schermen bij de
banken gebeurt.
De tweede opvallende trend is de uittocht van geld uit
onroerend goed – zowel commercieel als residentieel.
“Vastgoedbeleggers houden er normaal gesproken van om
liquide te blijven, zodat ze contant geld bij de hand hebben voor de volgende
deal. Dat geldt op de eerste plaats voor professionele vastgoedbeleggers. Veel
van hen hebben veel geld achter de hand voor eventuele investeringen in
toekomstige projecten. Maar de hogere kosten van geld lenen, plus de
mogelijkheid dat de onderliggende waarde in waarde zal dalen, betekent dat er momenteel
te veel risico voor hen weggelegd ligt op de vastgoedmarkten. Ze parkeren dat
geld nu in fysiek goud.”
“We zien ook een groeiend aantal investeerders
met onroerend goed die wanneer dat onroerend goed wordt verkocht, hun kapitaal
in goud zullen zetten.”
Wat we dan zien, is dat kapitaal vanuit de financiële
wereld en vanuit onroerend goed naar goud stroomt. De Chinese markt is
bovendien een grote aanjager van de fysieke vraag naar goud
Er is gewoon een tekort aan fysiek metaal, de premies
zijn hoger dan normaal. Maar dat schrikt kopers niet af. In China zijn de
premies het hoogst en daar is de vraag naar fysiek goud het grootst.
De trend dat goud dat zijn weg vindt van oost naar
west zet zich dus voort. Net als in 2008 lijkt het erop dat goud eerst lager
moet gaan voordat het hoger gaat. Maar aan de basis is er veel slim geld dat
fysiek goud koopt. De huidige situatie kan simpelweg niet blijven duren. Vroeg
of laat moet de goudprijs naar omhoog en dat zal waarschijnlijk gebeuren als de
dollar stoom aflaat.