Volgens het laatste rapport van Joe Foster,
portefeuillemanager en strateeg, en Imaru Casanova, plaatsvervangend
portefeuillebeheerder van het VanEck International Investors Gold Fund, zou de
Amerikaanse Federal Reserve dichter bij het einde van haar agressieve
verkrappingscyclus kunnen zijn dan de markten momenteel verwachten.
“De Fed kan proberen de inflatie aan de
vraagzijde te beheersen door de rentetarieven te verhogen en door kwantitatieve
verkrapping, wat onvermijdelijk de economische groei vertraagt. Op basis van de
ervaring van de jaren zeventig is het huidige tempo van de Fed-verkrapping
echter mogelijk niet voldoende om de inflatie terug te brengen naar haar
doelstelling van twee procent. Er kan ook een limiet zijn aan hoe hoog de Fed
bereid is de rente te verhogen”, aldus de portefeuillebeheerders in het
rapport.
Foster en Casanova dat de centrale bank te
maken zou kunnen krijgen met toenemende politieke druk om de verkrappingscyclus
te beëindigen, aangezien stijgende rentetarieven het aflossen van haar schulden
duurder zullen maken.
Hoewel de balans van de Federal Reserve een dalende
trend vertoont, wordt ze nog steeds gewaardeerd op $ 8,8 biljoen.
Foster en Casanova citeerden gegevens uit de
Wall Street Journal en zeiden dat als de Fed de rente zou verhogen tot tussen
de 3,25% en 3,50%, het de schatkist jaarlijks $ 195 miljard zou kosten om de
Amerikaanse centrale bank te financieren.
“Aangezien de beoogde Fed Funds-rente
(momenteel 2,5%) boven de 3% stijgt, zal de rente die de Fed betaalt hoger zijn dan de inkomsten uit zijn
portefeuilleactiva”, aldus de analisten.
Kijkend naar de bredere economie, hebben
ongekende overheidsuitgaven in de afgelopen twee jaar als gevolg van de
wereldwijde pandemie de staatsschuld opgedreven tot 30,9 biljoen dollar.
Dergelijke bedragen zijn in een periode van stijgende rentevoeten niet langer
houdbaar.