Goldman Sachs verwacht dat goud, met zijn toenemende
vraag vanuit verschillende hoeken, op de lange termijn beter zal presteren dan het
nog steeds zeer volatiele Bitcoin.
Goud wordt minder snel beïnvloed door strakkere
financiële voorwaarden (lees: hogere rentevoeten), wat betekent dat het een nuttige
portefeuillediversificatie is, zei Goldman, vooral gezien het feit dat goud
niet-speculatieve toepassingen heeft ontwikkeld terwijl Bitcoin daar nog steeds
naar op zoek is.
De analyse van Goldman toonde aan dat terwijl
handelaren goud gebruiken om zich in te dekken tegen inflatie en de devaluatie
van de dollar, Bitcoin meer weg heeft van een risicodragend aandeel van een
snelgroeiend technologiebedrijf.
De waardepropositie van Bitcoin, die de Amerikaanse bank
enigszins smalend een oplossing op zoek naar een probleem noemde, is alleen
gebaseerd op de reikwijdte van zijn toekomstige reële use-cases, waardoor het
een volatieler en speculatiever actief is dan het edelmetaal.
Hoewel de bereidheid van investeerders om het universum
van de gedecentraliseerde valuta te verkennen de acceptatie van Bitcoin heeft
bevorderd, zaten de omstandigheden recent tegen.
“De neerwaartse volatiliteit van Bitcoin werd versterkt
door systemische zorgen toen verschillende grote spelers faillissement
aanvroegen”, merkte het op, daarbij verwijzend naar de ineenstorting van
de FTX-beurs en het 3AC-hedgefonds.
Terwijl de netto speculatieve posities in beide activa
het afgelopen jaar sterk zijn gedaald, is goud jaar op jaar marginaal gestegen
ten opzichte van de daling van Bitcoin met 75%, merkte de bank op.
“Een krappere liquiditeit zou een kleinere rem
moeten zijn op goud, dat meer is blootgesteld aan echte vraagaanjagers”,
zoals aankopen door Aziatische consumenten, de monetaire vraag van de centrale
bank, investeringen in veilige havens en industriële toepassingen.
“Bovendien kan goud profiteren van een
structureel hogere macrovolatiliteit en de noodzaak om de aandelenblootstelling
te diversifiëren. Bovendien kochten de centrale banken het meeste goud sinds
1974, wat duidelijk in het voordeel van het gele metaal speelt.”, zo lazen
we nog in het rapport van Goldman Sachs.