Voorzitster Christine Lagarde van de Europese Centrale
Bank zei gisteren dat het duidelijk was dat er nog meer renteverhogingen met 50
basispunten aankomen. Een boodschap die op de financiële markten duidelijk werd
begrepen. De beurskoersen gingen naar omlaag en de spreads van de
staatsobligaties in de eurozone weer naar omhoog. Dit laatste is op zich nog niet
echt verontrustend, maar het is toch een situatie die in de gaten moet worden
gehouden. Waarbij vooral naar zwakke landen als Italië wordt gekeken.
De centrale banken rollen aan de vooravond van 2023 dus
met de spierballen, want ook de Amerikaanse centrale bank en de Bank of England
verhoogden de rente en spraken in de marge van hun vergaderingen gelijkaardige
taal. Moeten we ons nu schrap zetten voor de komende gebeurtenissen? Of is hier
sprake van “much ado about nothing”?
Volgens de voormalige vicevoorzitter van de ECB Vitor
Constancio lopen we zeker een risico, waarbij hij verwees naar de strenge taal
van de ECB. Volgens hem zijn de inflatieprognoses van de ECB erg hoog, misschien
wel te hoog. Maar daar wringt precies het schoentje: niemand durft te
voorspellen hoe de inflatie in de komende maanden zal evolueren, laat staan in
de komende maanden. De ECB waagde er zich toch aan en sprak van 3,4% (in plaats
van 2,3% voordien) in 2024 en van 2,3% in 2025. De inflatie voorspellen heeft
in de huidige omstandigheden echter weinig zin, het meer weg van koffiedik
kijken dan iets anders.
Gisteren verschenen toevallig ook de
jaarvoorspellingen van de KBC. We citeren: “Overdreven hoge inflatie is een
kernprobleem van de wereldeconomie. Weliswaar kan de piek van de inflatie
ongeveer bereikt zijn, nu de energiemarkten stabiliseren of afkoelen, en het
monetair beleid begint zich te laten voelen. Maar de voor 2023 verwachte
afkoeling van de inflatie zal zich in veel landen allicht slechts geleidelijk
voltrekken. We verwachten dat de bijdrage van de energieprijsinflatie sterk zal
afnemen. De verschillende componenten van de kerninflatie zullen daarentegen
waarschijnlijk een hardnekkiger bron van inflatie blijven. In verscheidene
Europese landen zullen loondruk en aanpassingen aan gereguleerde energieprijzen
opwaartse inflatiedruk genereren.”
Maar ook de economen van KBC hebben de wijsheid niet in
pacht, die gunst is simpelweg niemand verleend. Het valt met de beste wil van
de wereld niet te voorspellen hoe groot het toekomstig inflatiegevaar is, hoe
de monetaire politiek van de centrale banken zich daar aan zal aanpassen en
welke de economische gevolgen van deze cocktail zullen zijn. We kunnen u wel
een gelukkig nieuwjaar wensen, maar kunnen u met de beste wil van de wereld
niet voorspellen wat de financiële markten op basis van bovenstaande in het
nieuwe jaar voor ons in petto hebben. Het lijkt echter raadzaam om de nodige
voorzichtigheid in acht te nemen en om geen te grote risico’s aan te gaan. O
ja, en hou voor alle veiligheid toch maar wat goud achter de hand.