De Bank of Russia handhaafde tijdens haar vergadering
van oktober haar beleidsrente op 7,5%. De Russische beleidsrente is tot nu toe
zes keer verlaagd.
De centrale bank meldde dat de consumentenprijzen
momenteel in een gematigd tempo groeien, terwijl de consumentenvraag matig is. De
Bank of Russia zei verder dat de externe omgeving voor de Russische economie uitdagend
blijft wat de economische activiteit aanzienlijk beperkt.
De Bank of Russia handelde begin dit jaar snel om de
economie ter waarde van 1,5 biljoen dollar van het land te beschermen tegen de ingrijpende
sancties die de Russische banken troffen. Ze duwde de roebel naar een record
dieptepunt en liet president Vladimir Poetin niet toe om toegang te krijgen tot
een groot deel van zijn oorlogskas van meer dan $ 640 miljard.
De ingrijpende sancties die door westerse landen zijn
opgelegd aan Rusland in de nasleep van de invasie van Oekraïne op 24 februari
en de tegenmaatregelen getroffen door Moskou hebben het land zo goed als volledig
gescheiden van de mondiale financieel ecosysteem.
De Russische centrale bank hield vorige week vrijdag inderdaad
voor de tweede opeenvolgende vergadering haar belangrijkste rentetarief op
7,5%, maar merkte op dat de inflatierisico’s toenemen.
De Bank of Russia heeft zoals hierboven al gezegd dit
jaar tot nu toe zes keer de rente verlaagd. De beleidsrente werd in oktober
stabiel gehouden op 7,5%, na een verlaging in september met 50 basispunten, een
daling ten opzichte van de eerdere 8%. De Bank of Russia verhoogde de rente
voor het laatst eind februari, na de invasie van Oekraïne door Moskou, waarbij
de belangrijkste rente destijds van 9,5% naar 20% werd gebracht.
“De inflatieverwachtingen van huishoudens en bedrijven
blijven, in wezen onveranderd, hoog. Tegelijkertijd zijn de
pro-inflatierisico’s groter en prevaleren ze boven desinflatoire risico’s’,
aldus de bank. “Dit is het gevolg van toenemende inflatiedruk op de
arbeidsmarkt, verslechterende buitenlandse handelsvoorwaarden en een zachter
begrotingsbeleid.”
Volgens de Bank of Russia werd de Russische jaarlijkse
inflatie in december geschat op 12,7%, ruim boven de doelstelling van 4%. De
eigen prognoses van de Bank voorspellen nu een daling van de inflatie op
jaarbasis tot tussen 5% en 7% in 2023, voordat ze in 2024 terugkeert naar de
doelstelling.
“In de toekomst zal de Bank of Russia bij haar
besluitvorming over de belangrijkste rentevoeten rekening houden met de
feitelijke en verwachte inflatiedynamiek ten opzichte van de beoogde en
economische transformatieprocessen, evenals met de risico’s die voortvloeien
uit binnenlandse en externe omstandigheden en de reacties van de financiële
markten.”, zo stond in de verklaring van de centrale bank te lezen.
Sinds de invasie van Oekraïne is de Russische economie
getroffen door een spervuur van straffende economische sancties van westerse
mogendheden die de groeivooruitzichten hebben geschaad en het land zo goed als
verbannen hebben uit het wereldwijde financiële systeem.
Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) voorspelt dat
het bbp van Rusland in 2022 met 3,4% zal krimpen en volgend jaar nog verder zal
krimpen, terwijl de jaarlijkse inflatie in heel 2022 13,8% zal bedragen.
Er is echter discussie onder westerse economen over de
omvang van de schade die wordt toegebracht door sancties. Het IMF constateert
op korte termijn tekenen van veerkracht in de Russische economie, terwijl
anderen beweren dat Rusland met “economische vergetelheid” wordt
geconfronteerd, daarbij verwijzend naar de kostprijs van het vertrek van
buitenlandse bedrijven en de verminderde toegang tot kritieke invoer van
technologie.
Het IMF stelt verder: “Dit heeft met name betrekking
op de logistieke problemen die in veel sectoren nog steeds aanwezig zijn. De hoogfrequente
indicatoren wijzen echter op een beperkte groei van de bedrijfsactiviteiten in
het vierde kwartaal.”
Rusland heeft gezworen een structurele economische
transformatie te ondergaan om de langetermijneffecten van de westerse sancties
te verzachten. De Bank of Russia zei dat dit initiatief een verandering
veroorzaakte in de structuur van de totale vraag, waarbij de consumentenvraag
gematigd bleef.
De centrale bank zei verder dat de versoepeling van
het begrotingsbeleid van de regering de economische activiteit in 2023 zou beginnen
te ondersteunen.
“De Bank of Russia houdt rekening met de
beslissingen die al zijn genomen met betrekking tot de uitgaven op middellange
termijn van de federale begroting en het fiscale systeem als geheel”,
aldus de bank.
“In het geval van een verdere toename van het
begrotingstekort, kan een strakker monetair beleid nodig zijn om de inflatie in
2024 weer op het doel te brengen en daarna dicht bij de 4% te houden.”
De bank voegde eraan toe dat toekomstige
beleidsbeslissingen rekening zouden houden met de werkelijke en verwachte
inflatiedynamiek ten opzichte van de doelstelling en economische
transformatieprocessen, samen met “risico’s die worden veroorzaakt door
binnenlandse en externe omstandigheden en de reactie van financiële markten.
De volgende beleidsvergadering van de Bank of Russia vindt
plaats op 10 februari.