Hoewel de stijgende obligatierendementen en
een buitengewone rally van de Amerikaanse dollar aanzienlijke tegenwind hebben
veroorzaakt voor het goud, blijft het gele metaal ongetwijfeld een essentiële
afdekking voor beleggers, volgens een grondstoffenanalist.
Nitesh Shah, hoofd grondstoffenonderzoek bij
WisdomTree, wijst er op dat hoewel goud het grootste deel van 2022 in een
neerwaartse trend zat, het edelmetaal relatief gezien goed standhoudt.
Enkele weken geleden, toen de goudprijs terugviel
tot het laagste punt in twee jaar, was er sprake van daling sinds het begin van
het jaar met ongeveer 12%. Sindsdien heeft er een opvallend herstel
plaatsgevonden.
Shah zei dat volgens zijn model, gezien de
mate waarin de obligatierendementen dit jaar zijn gestegen en de rally van de
Amerikaanse dollar tot het hoogste punt in 20 jaar, de goudprijs vorig jaar met
21% zou moeten zijn gedaald.
“Ik weet dat sommige mensen teleurgesteld
zijn in goud en zich afvragen waarom de prijs niet hoger staat gezien de evolutie
van de inflatie, maar tegen deze achtergrond doet goud het nog redelijk
goed”, zei hij. “Als u een niet-dollar goudbelegger bent, dan zijn de
huidige goudprijzen bijna recordhoogten.”
Shah zei dat hij vermoedt dat de groeiende
divergentie tussen de fysieke markt en de papiermarkt de reden is waarom goud
het goed doet in de huidige omgeving.
De laatste gegevens van de Commodity Futures
Trading Commission laten zien dat de speculatieve bearish positionering in de
goudmarkt op het hoogste niveau in vier jaar staat, wat op de papiermarkten
heeft gewogen.
Terwijl institutionele beleggers de goudmarkt
zijn ontvlucht, zei Shah dat retail beleggers fysiek goud te kopen. Hij merkte
op dat de premies voor goud en zilver extreem hoog blijven, een indicatie van
een krappe fysieke markt.
“De fysieke markt biedt veel meer steun
aan de markt dan we misschien denken,” zei hij. “Dit is vergelijkbaar
met wat er gebeurde in 2013 toen dalende futuresprijzen een grote vraag naar
het fysieke metaal ontketenden.”
Shah voegde toe dat de gezonde honger naar
goud vooral zichtbaar is in China, omdat het land niet genoeg goud heeft om aan
de vraag te voldoen, aangezien de premies recordniveaus bereikten. In september
2022 steeg de goudprijs van de benchmark op de Shanghai Gold Exchange $ 43
boven de benchmark die was vastgesteld door de London Bullion Market
Association.