Ondanks een stijging met ruim een derde voor de senior
goudaandelen sinds de dieptepunten opgetekend in september, noteren de goudmijnaandelen
nog steeds ver onder hun historische piekwaarderingen, terwijl de kasstromen en
activawaarden natuurlijk stijgen in het spoor van de goudprijs.
De recente bewegingen tonen hoe groot de invloed van
de goudprijs op die goudmijnaandelen is, waarbij de aandelen bijna drie keer zo
snel bewegen als edelmetaal. Toch hebben die aandelen nog veel in te halen om
terug te keren naar hun historische verhouding tot het edelmetaal zelf.
Zilver was, zoals altijd, volatieler dan goud en
daalde halverwege 2022 opnieuw.
Maar sinds de turn in september is zilver tweeënhalf
keer zoveel gestegen als goud. Dit is typisch een bullish teken voor
edelmetalen.
De meeste zilverproductie is afkomstig van bijproductie
van zink- of loodmijnen; het aantal nieuwe mijnen met een grote zilverproductie
is het laagst in 20 jaar. Of met andere woorden: nieuwe zilvermijnen zijn
eerder schaars.
Dit maakt het moeilijk om de zilverproductie in de
komende jaren in te schatten, maar algemeen wordt verwacht dat deze zal
afnemen, dit terwijl zowel de vraag naar
gespecialiseerde industriële toepassingen als de vraag naar zilver als
belegging toeneemt.
Er zijn minder zilverproducenten dan goudproducenten
en zelfs veel mijnwerkers met “zilver” in de naam. De meeste
zilvermijnen produceren eigenlijk veel meer goud dan zilver, zo raar als het
moge klinken. Dit betekent echter dat wanneer de beleggers terug naar de sector
kijken, er meer geld achter minder namen aan gaat.
Zilveraandelen, waaronder Pan American Silver Corp. (PAAS:TSX; PAAS:NASDAQ), Fortuna Silver Mines Inc. (FSM:NYSE;
FVI:TSX; FVI:BVL; F4S:FSE) en Wheaton Precious Metals Corp. (WPM:TSX; WPM:NYSE)
zijn in 2023 dan ook kansrijk.
Over het algemeen zijn we wat 2023 voorzichtig voor de
financiële markten, maar steeds positiever over goud en zilver. Deze kunnen op
31 december van dit jaar de grote winnaars blijken te zijn.
