De Zwitserse nationale bank leed een gigantisch
verlies in 2022 van $ 143 miljard, waardoor de vraag kan worden gesteld of deze
nationale bank zich niet als een hedge fund gedraagt. Veel economen waren
stomverbaasd toen bleek dat de waarde van de portefeuille met Amerikaanse
aandelen aan het einde van het eerste kwartaal van 2022 was geëxplodeerd tot
een record van $ 177 miljard. Dit ten opzichte van de omvang van meer dan de $
27 miljard die het nog in 2014 in portefeuille had.
Sindsdien is het niet precies gegaan zoals gepland
voor de fondsbeheerders bij de centrale bank, de waarde van zijn long posities
in Amerikaanse aandelen is met bijna $ 50 miljard gekelderd van het recordhoogtepunt
in Q1 naar $ 139,8 miljard vanaf Q3. Daarmee werd een dieptepunt in twee jaar opgetekend.
Dat is een enorm verlies ondanks het feit dat de SNB
alleen maar wat meer Zwitserse Franken hoeft te drukken, ze die vervolgens voor
dollars verkoopt en zo alle gaten kan drukken.
Maar terwijl we wachten op het 13F rapport over de
stand van zaken aan het einde van het voorbije jaar van de SNB, rapport dat
over ongeveer een maand zou moeten worden gepubliceerd, kennen we al de schade
die het Zwitserse ‘hedgefonds’ (als we dat woord mogen gebruiken) in 2022 heeft
geleden en het is een onthutsend hoog bedrag: maandag 9 januari rapporteerde de
SNB een verlies op jaarbasis van 132 miljard Zwitserse frank, of $ 143 miljard,
voor fiscaal 2022, het grootste verlies in zijn 115-jarige geschiedenis. Het
verlies was te wijten aan de dalende aandelen- en obligatiekoersen. Ook de
recente van de koers van de Amerikaanse dollar was een onverwachte tegenvaller
Het voorlopige cijfer, dat een duidelijke tegenvaller
was ten opzichte van een winst van 26 miljard frank in 2021, was veel groter
dan het vorige recordverlies van 23 miljard frank in 2015. Volgens Reuters komt
het overeen met iets meer dan het jaarlijkse bbp van Marokko.
Volgens de bank was het grootste deel van het verlies,
of 131 miljard frank, afkomstig van haar posities in vreemde valuta – een brede
term die wordt gebruikt om de meer dan 800 miljard frank aan aandelen en
obligaties te beschrijven die de SNB kocht om de Zwitserse frank verzwakken. Ter
indicatie: het bedrag is ook bijna even groot als het BBP van Zwitserland.
De verliezen namen toe toen de wereldwijde aandelen-
en obligatiemarkten gelijktijdig instortten – 2022 was het eerste jaar in meer
dan een eeuw waarin zowel de aandelen- als de obligatiemarkt dubbel cijferige
verliezen leden – toen centrale banken over de hele wereld, waaronder dus ook de
SNB, de rentetarieven verhoogden om de inflatie te bestrijden . Ondertussen
leidde ook de sterke Zwitserse frank – die in juli boven de pariteit ten
opzichte van de euro steeg – tot wisselkoers gerelateerde verliezen.
En hoewel de SNB in vrijwel alles geld verloor, was er
één enkele activaklasse die winst genereerde: de goudvoorraad van de SNB, die
eind 2021 1.040 ton bedroeg, won 400 miljoen frank in waarde in 2022.