Goudbeleggers hebben de afgelopen twee en een half
jaar veel aan “soul-searching” gedaan. Maar goud als actief zal de
komende drie jaar een belangrijke plaats in de beleggingsportefeuilles innemen,
aldus Bank of America.
Het edelmetaal eindigde het jaar 2022 min of meer
stabiel en werd grotendeels neerwaarts en zijwaarts verhandeld sinds het nieuwe
recordhoogtes bereikte in 2020. Maar dit scenario is nu eindelijk aan het
veranderen.
“De belangstelling voor goud is de afgelopen
kwartalen getemperd in vergelijking met andere activaklassen, deels omdat de
stijgende reële rente en een sterkere USD geen stimulans vormden om de
blootstelling aan het gele metaal te vergroten”, aldus BofA-grondstoffenstrateeg
Michael Widmer. “Onder andere deze beide factoren hebben geleid tot wat
zelfonderzoek onder marktdeelnemers. We denken echter dat het voorbarig is om
de dood van goud aan te kondigen.”
De macro-economische vooruitzichten voor goud worden
bullish in 2023, en dat zal minstens tot 2026 aanhouden, benadrukte Widmer,
daarbij verwijzend naar verschillende factoren die de prijs drijfveren.
“Ten eerste wordt de macro-economische
achtergrond weer bullish voor goud en vanuit een langetermijnperspectief
bevestigt onze analyse dat het gele metaal een krachtige diversificatie van de
portefeuille kan zijn”, schreef Widmer.
Goud zal dit jaar worden gezien als een efficiënte diversificatie
van elke portefeuille, waarbij de uitstroom uit ETF’s, wat vorig jaar op de
prijs woog, afneemt.
“Goud is een niet-renderende activa, dus een
krapper monetair beleid verhoogt de alternatieve kosten. Wat op zijn beurt geen
stimulans is om de blootstelling aan het gele metaal te vergroten. Dit is een
reden waarom de prijsbewegingen in 2022 zo gematigd zijn geweest. Dit gezegd
hebbende , hebben we de afgelopen week geschetst dat de macro-economische
achtergrond nu steeds meer bullish goud is, wat betekende dat de uitstroom uit
ETF’s is afgenomen’, zei Widmer.
Ook heeft de goudindustrie gewerkt aan haar eigen
ESG-normen, waar meer grote beleggers steeds vaker naar kijken bij het nemen
van hun investeringsbeslissingen. “Als reactie op deze problemen heeft de
goudindustrie normen opgesteld die beleggers het vertrouwen kunnen geven dat
het gele metaal op verantwoorde wijze is geproduceerd en ingekocht, inclusief
de Responsible Gold Mining Principles en de Responsible Gold Guidance”,
voegde Widmer eraan toe.
De notitie wees er ook op dat goud en Bitcoin heel
verschillende trajecten volgen en op dit moment in wezen niet gecorreleerd
zijn. Dit staat in contrast met eerdere argumenten dat Bitcoin de aandacht van
investeerders afleidt van goud.
“Goud en cryptovaluta’s werden soms gezien als rivalen
die vechten om de aandacht van investeerders… Natuurlijk kunnen zowel crypto
als goud een betaalmiddel en tevens een waarde opslagmiddel en beiden zijn
niemands aansprakelijkheid,” merkte Widmer op. “Nu de wereld
multipolair aan het worden is, is dit laatste punt belangrijk voor centrale
banken, vooral in opkomende markten. Tot dat moment, in de aanloop naar de
oorlog in Oekraïne, had de Centrale Bank van Rusland de USD-posities
verminderd, terwijl ze tegelijkertijd tijd om de blootstelling aan goud te
vergroten.” Wat eens te meer het belang van goud in de financiële wereld
onderstreept.