JPMorgan zegt dat beleggers zich niet al te
comfortabel moeten voelen bij de indrukwekkende start van de aandelenmarkt in
2023.
“Over het algemeen denken we dat de aandelenrally
die afgelopen oktober begon en waarvan we hoopten dat deze zou blijven duren,
aangedreven door een piek in de obligatierendementen/CPI, de heropening van
China en de daling van de Europese gasprijzen, ergens zal stillen naarmate het
jaar vordert’, schreef de nauwlettende JP Morgan-strateeg Mislav Matejka
maandag in een notitie. “Naar onze mening krijgen nog dit kwartaal waarschijnlijk
het hoogtepunt van koersen op de beurs op Wall Street. Daarna zal het alleen
maar bergaf gaan.”
Matejka raadt beleggers aan hun blootstelling aan
aandelen – waarvan hij zegt dat ze gevaarlijk hoge waarderingen hebben bereikt –
te verminderen en meer aandacht te besteden aan de defensievere delen van de
markt.
De sterke rally van de belangrijkste indices tot nu
toe dit jaar heeft veel marktvolgers verrast, vooral gezien het feit dat de
Federal Reserve nog maar eens een nieuwe renteverhoging tegemoet gaat om de inflatie
te bestrijden.
Verschillende Fed-leden, waaronder de Atlanta
Fed-president Raphael Bostic en de Minneapolis Fed-president Neel Kashkari,
zijn sinds de laatste Fed-bijeenkomst naar buiten gekomen met waarschuwingen
dat de rente mogelijk hoger zal moeten uitvallen dan beleggers momenteel
verwachten.
En hoewel algemeen wordt verwacht dat de Fed de
renteverhogingen dit jaar zal pauzeren, is de timing daarvan onzeker. Die renteverhogingen
zouden tot gevolg kunnen hebben dat de economie vertraagt.
Het Amerikaanse bedrijfsleven worstelt ondertussen
door een teleurstellend winstseizoen dat de opmars van de markt in 2023
waarschijnlijk niet rechtvaardigt.
Grote bekende bedrijven zoals Apple (AAPL), Meta
(META), Snap (SNAP), Microsoft (MSFT) en Starbucks (SBUX) boekten zwakke winsten
in het vierde kwartaal, terwijl ze ook voorzichtig toekomstgericht commentaar
gaven. Tegen die achtergrond zou de piek inderdaad bereikt kunnen zijn.