De politieke confrontatie met hoge inzet over het
verhogen van het Amerikaanse schuldenplafond zorgt voor veel politiek drama in
de VS. Maar wat betekent dit allemaal voor goud? Heel eenvoudig, naarmate de
cruciale datum voor het schuldplafond nadert, zal goud op de financiële markten
aan belang winnen.
De turbulente kwestie rond het schuldplafond wordt
vaak omschreven als “politiek theater”, met een beperkte impact op de
meeste activa, waaronder goud en dollar. Naarmate de kwestie echter aan gewicht
wint en de betrokken partijen er niet in slagen een overeenkomst te bereiken om
de schuldlimiet van het land op tijd te verhogen, begint het tot voor kort ondenkbare
scenario van het in gebreke blijven van de Amerikaanse schuld op de markten te
wegen.
De VS hebben eind januari al hun leningslimiet van
31,4 biljoen dollar bereikt en het Amerikaanse ministerie van Financiën is begonnen
met “buitengewone maatregelen”
te nemen, waaronder het opschorten van investeringen voor geselecteerde
overheidsrekeningen om alle rekeningen van het land te kunnen betalen.
En als het schuldenplafond in juni niet wordt
verhoogd, kan de federale overheid zonder geld komen te zitten. Dit is de reden
waarom de oproepen van de Amerikaanse president Joe Biden, minister van Financiën
Janet Yellen en voorzitter van de Federal Reserve Jerome Powell steeds
wanhopiger klinken.
Maandag riep Yellen het Congres opnieuw op om de
Amerikaanse schuldlimiet te verhogen, waarbij zij verklaarde dat het niet doen
hiervan een economische en financiële catastrofe zou veroorzaken.
Vorige week dinsdag zei Powell dat de beleggers er
niet op moeten rekenen dat de Fed de Amerikaanse economie beschermt als het
schuldenplafond niet op tijd wordt verhoogd. De Fed-voorzitter sloot ook het
idee van een munt van een biljoen dollar uit en benadrukte dat er maar één
manier was om het probleem aan te pakken: “Het congres verhoogt het
schuldenplafond tijdig. Dat is wat er moet gebeuren en niets anders.”
Analisten waarschuwen dat de weg naar een hoger
schuldplafond volatiel kan zijn. De hoofdeconoom van Credit Suisse, Ray Farris,
zei dat de wetgevers van de Republikeinse Freedom Caucus om concessies vragen
en die vraag zal waarschijnlijk het belangrijkste obstakel zijn.
“Een oplossing is op korte termijn onwaarschijnlijk”,
zei Farris in een notitie. “De voorwaarden zijn aanwezig om het verhaal
rond het schuldplafond te bemoeilijken en steeds stressvoller te maken voor
markten… Markten zijn begonnen met het inschatten van wanbetalingsrisico’s,
maar moeten dat scenario mogelijk nog meer in prijzen.” En dat kan op
korte termijn een stijging van de goudprijs veroorzaken.
Wat gebeurde er in 2011? De laatste keer dat het debat
over het schuldenplafond een grote impact had op de markten, was in augustus
2011, toen Republikeinen en Democraten het niet eens konden worden en het
plafond slechts enkele uren voor de deadline verhoogden.
Als gevolg hiervan reageerden risicovolle activa
negatief, aangezien de Amerikaanse dollar in de uitverkoop ging, de aandelenkoers
daalden en de kredietspreads groter werden. Ook heeft Standard & Poor’s
uiteindelijk de lange termijn kredietrating van de Verenigde Staten verlaagd
van AAA naar AA+.
Een soortgelijk scenario wordt dit keer niet
uitgesloten, aangezien de onderhandelingen om het schuldenplafond te verhogen
nog maar net begonnen zijn. Terwijl politici dit in de boksring uitvechten,
verwachten de analisten verhoogde marktvolatiliteit, vooral naarmate de
deadline in juni dichterbij komt.
“De impact kan economisch rampzalig zijn (door
een mogelijke wereldwijde recessie) en ontwrichtend voor investeerders
(bijvoorbeeld door aanhoudend hogere kosten voor het uitgeven van
schatkistpapier)”, aldus JPMorgan. “Als de geschiedenis een leidraad
is, verwachten we dat beleidsmakers uiteindelijk een compromis zullen vinden en
dat de impact van korte duur zal zijn.”