‘De spectaculaire dure bubbels blijven knallen’, zo waarschuwt
de legendarische investeerder Jeremy Grantham naar aanleiding van de
(voorlopig?) mini-bankencrisis in de VS.
Terwijl beleggers vrijdag worstelen met het abrupte
falen van Silicon Valley Bank, vragen velen zich af wat de ondergang ervan zegt
over de marktproblemen die voor ons kunnen liggen. Legendarische investeerder
Jeremy Grantham liet hierover zijn fantasie de vrije loop.
De mede -oprichter van beleggingsonderneming GMO
gelooft dat aandelen zich in een speculatieve bubbel bevinden die langzaam
leegloopt. Het tijdperk van ultralage rentetarieven en overvloedig beschikbare liquiditeiten
langs de markt die de aandelenkoersen naar dramatische hoogtepunten hebben
geduwd, is voorbij.
De Fed -functionarissen hebben te lang vastgehouden aan
een beleid dat de prijzen van activa kunstmatig verhoogt. Met de creatie van
enorme zeepbellen tot gevolg, zei Grantham tijdens een interview voor Bloomberg’s
What Goes Up Podcast. “Die zeepbellen imploderen omdat dit is wat bubbels
moeten doen. En de beleggers betalen daarvoor een zeer zware prijs. ”
Weinige bedrijven profiteerden evenveel van het lage
rentebeleid van de Fed als de technologiebedrijven. Silicon Valley Bank zei
dat het relaties had met ongeveer de helft van alle Amerikaanse technologiebedrijven
en beschouwde zichzelf als een ‘partner voor de innovatie-economie’.
De bank zag zijn deposito’s stijgen van $ 49 miljard
in 2018 tot bijna $ 190 miljard in 2021 toen startups en technologiereuzen
profiteerden tijdens de pandemie. Maar de venture -financiering is opgedroogd
naarmate de rentetarieven zijn gestegen. Een aankondiging van SVB vorige week
dat het op zoek was naar miljarden leidde tot het omvallen van de bank
Grantham gaf de huidige Fed -voorzitter Jerome Powell
niet alleen de schuld voor de huidige speculatieve bubbel. “Het liep mis
vanaf Alan Greenspan aan het hoofd van de Fed kwam – Paul Volcker wist wat hij
deed – en sindsdien is het een lange, continue horrorshow geweest,” zei
hij.
Grantham voorspelde eerder in een Outlook -brief van
24 januari dat de aandelenmarkt dit jaar nog eens 20% zou dalen, na een zwaar
negatief beursjaar 2022. Maar hij waarschuwde om geen zand in de ogen te laten
strooien: “Great Bear Markets kunnen prachtige rally’s hebben. Great Bear
-markten kunnen hun tijd nemen. ”
Grantham is niet de enige grote belegger die opmerkt
dat het tijdperk van goedkoop geld ten einde loopt nu centrale banken over de
hele wereld de rentetarieven verhogen. “We leefden in een bubbel, in een
droom, en deze droom en deze zeepbellen zijn aan het barsten”, zei econoom
Nouriel Roubini onlangs in “Age of Easy Money”. Een gewaarschuwd man (of
vrouw) is er nog steeds twee waard. De beste raad die we u kunnen geven is om
voldoende goud en zilver achter de hand te houden om moeilijke tijden te
overbruggen.