Een tweede waarschuwingssignaal, dat niets met de
bankencrisis van doen had, was eerder deze week de sterke correctie die ook in
de energiesector te zien was. Het lijkt er volgens Frank Vranken, hoofd strategie
bij Bank Edmond de Rothschild (Europe) op dat de markten een harde landing van
de economie in prijzen, aangezien de prijs voor ruwe olie de afgelopen dagen
fors omlaag ging.
Dat brengt Vranken bij de centrale banken en de
geplande renteverhogingen. Als de economie sterk zou vertragen, moeten ze dan
nog steeds zoveel verhogen? De vraag werd allereerst beantwoord door de ECB. Er
was een renteverhoging van 50 basispunten gepland en die is er ook gekomen. Maar
de vraag is uiteraard hoe het nu verder moet.
De geruststelling dat inflatie nog steeds hoog in het
vaandel staat, maar dat de ECB op de hoogte is van de fragiele bancaire en
economische situatie, was van cruciaal belang.
Het nettoresultaat van dit alles is volgens Vranken een
recordvolatiliteit, vooral op de obligatiemarkten. De BofA MOVE-index, die de
volatiliteit in de T-Bond-markt meet, heeft een nieuw record bereikt sinds de
Grote Financiële Crisis. Vaak is dat ook een voorloper van meer volatiliteit op
de aandelenmarkten. Vandaar dat de rit in de achtbaan op de markten misschien
nog lang niet voorbij is…
Traditioneel profiteert het goud van de factor Fear op
de financiële markten en dat zal (ditmaal volgens ons) waarschijnlijk ook
ditmaal het gevolg zijn. We houden de evolutie van de goudprijs in ieder geval
van dichtbij in de gaten.