De analisten van Société Générale zeiden dat een
zwakke Amerikaanse dollar de bredere grondstoffenprijzen zou moeten blijven
kunnen ondersteunen. De analisten merkten ook op dat de wereldwijde groene
energieovergang op lange termijn de grondstoffenprijzen zal stimuleren.
“Greenflation is de inflatie die ontstaat wanneer
de prijzen stijgen als gevolg van een verhoogde vraag naar (of verminderd aanbod
van) kritische grondstoffen die nodig zijn om de wereld duurzaam en groener te
maken,” zeiden de analisten. “Meer dan 20 verschillende metalen zijn
van cruciaal belang voor de overgang van schone energie, en de cumulatieve
vraag naar koper en nikkel zal de komende 30 jaar meer dan verdubbelen en
viervoudig moeten worden om de overeenkomst in Parijs te bereiken …”
Socgen verhoogde anderzijds de blootstelling aan
aandelen enigszins tot 35% van zijn portefeuille, tegenover een stijging van
33% in december. In overeenstemming met zijn zwakke Amerikaanse
dollarvooruitzichten, heeft de bank haar blootstelling aan Europese aandelen
verhoogd en zijn blootstelling aan Amerikaanse aandelen verlaagd. In het
bijzonder beveelt de bank aan dat beleggers wegblijven van Amerikaanse banken,
omdat de sector zijn ergste crisis ziet sinds de grote financiële crisis van
2008.
“Voor aandelenbeleggers is het belangrijkste om
te onthouden dat Amerikaanse aandelen een bodem bereiken zodra een recessie is
begonnen en dat de cyclus van renteverlagingen door de Fed nodig is om een
herstart van de seculiere bullmarkt te zien. We denken dat zowel een
Amerikaanse recessie als de ommekeer op de beurs volgend jaar zal plaatsvinden.”
Socgen heeft ook de blootstelling aan obligaties verlaagd.
De bank wil 29% van haar portefeuille beleggen in staatsobligaties en 15% in
bedrijfsobligaties, een daling van respectievelijk met 33% en 25%.
“Als we kijken naar de activa met vastrentende
inkomens, merken we op dat de volatiliteit erg hoog is. Er is veel onzekerheid
over de vraag of de huidige opbrengsten van de staatsobligaties voldoende om de
risico’s te compenseren. Er is ook veel onzekerheid rond het traject van de
wereldeconomie en dus of de huidige opbrengsten die worden aangeboden door
bedrijfsobligaties hoog genoeg zijn om aantrekkelijk te zijn. Anderzijds is
contant geld (overnachtingspercentages) vrij van duurrisico- en
standaardrisico’s, “zeiden de analisten.