De goudmarkt zal goed ondersteund blijven en de
goudprijs zou uiteindelijk een aanhoudende doorbraak boven het niveau van
$2.000 per ounce moeten afdwingen, aangezien de grootste bankencrisis sinds de
Grote Financiële Crisis van 2008 nog lang niet voorbij is, aldus een bekende
econoom.
In een interview zei David Rosenberg, oprichter van
Rosenberg Research, dat goud en obligaties twee van zijn topinvesteringen
blijven voor 2023, aangezien de bankencrisis de wereldeconomie in een diepe
recessie dreigt te duwen.
Rosenberg is sinds december bullish over het goud na
de publicatie van zijn vooruitzichten voor 2023.
Rosenberg zei dat het slechts een kwestie van tijd is
voordat de goudprijzen verder zullen stijgen, aangezien de omgekeerde
rentecurve een kans van 90% benadrukt dat de economie dit jaar in een recessie
terechtkomt.
Hij voegde eraan toe dat een nieuwe bankencrisis de
economie over de rand zou kunnen duwen.
“De grote banken zitten goed, ze zijn goed
gekapitaliseerd. Ze hebben liquiditeitsbuffers en ze kunnen hier zelfs veel
sterker uit komen”, zei hij. “Het probleem zit nu bij de kleine
banken en die zijn niet meer zo klein. Tegenwoordig hebben de kleine banken
samen $ 7 biljoen aan activa.”
Terwijl de Amerikaanse regering en de Federal Deposit
Insurance Corporation (FDIC) zijn tussengekomen om alle fondsen van de depositohouders
bij de banken te garanderen, zei Rosenberg dat de kwaliteit van de activa die
bij deze regionale banken worden aangehouden een groot vraagteken blijft.
Terwijl de spanningen over de ineenstorting van
Silicon Valley Bank en Signature Bank onlangs zijn afgenomen, waarschuwde
Rosenberg dat er altijd meer dan één kakkerlak in de keuken is.
“Iedereen is gefocust op depositoverzekeringen,
geconcentreerde onverzekerde deposito’s aan de passiefzijde van de balans. Maar
weet je, het andere deel van het verhaal is hoe de activa eruit zien?” hij
zei. “Niemand praat over de kwaliteit van de activa en dan meer bepaald de
traditionele leningen, vooral omdat ze betrekking hebben op bedrijfsleningen
voor commercieel onroerend goed, creditcards en autoleningen. Veel van deze
leningen worden op regionaal bankniveau aangehouden.”
De Amerikaanse kredietmarkt heeft het afgelopen jaar
aanzienlijke volatiliteit gekend toen de Federal Reserve de rente agressief
verhoogde met 500 basispunten. Rosenberg merkte op dat de economie net een
stijging begint te zien van het aantal wanbetalingen in commercieel onroerend
goed, autoleningen en creditcardbetalingen.
Rosenberg zei dat de economische omstandigheden alleen
maar zullen verslechteren, aangezien het tot 12 maanden duurt voordat
consumenten de effecten van het verkrappende monetaire beleid van de Federal
Reserve beginnen te voelen. Hoewel de rentetarieven met 5% nog steeds relatief
laag zijn in vergelijking met historische niveaus, merkte hij op dat de
snelheid van verandering ongekend is.
“Ik weet niet of ik het een echte crisis mag
noemen maar we gaan een nieuw hoofdstuk in de kredietcyclus in, van een
positieve kredietexpansie naar een negatieve kredietexpansie. Dit zal de
recessie versterken die zich al aan het aftekenen was”, zei hij.
Vooruitkijkend naar de monetaire beleidsvergadering
van de Federal Reserve in mei, zei Rosenberg dat de centrale bank klaar is met
het verhogen van de rente. Hij voegde er echter aan toe dat de schade al is
aangericht en dat investeerders nu wachten tot de andere schoen valt.
In deze omgeving zei Rosenberg dat de Federal Reserve
voor het einde van het jaar gedwongen zal zijn de rente te verlagen. Volgens de
CME FedWatch Tool zien de markten 50% kans op een renteverlaging in juni.
Tegelijkertijd ziet de markt het potentieel dat de Fed Funds-rente het jaar 100
basispunten lager zou kunnen eindigen dan de huidige niveaus.
“Als de Fed in de tweede helft van dit jaar de
rente gaat verlagen, waar wil je dan zijn? Je wilt wat goud bezitten en je wilt
wat obligaties bezitten”, zei hij. De reële rentetarieven zullen dalen; de
Amerikaanse dollar daalt en daarom presteert goud zo goed.”