De Amerikaanse
bankencrisis, die sinds maart al verschillende slachtoffers heeft geëist, is
het directe gevolg van de strijd van de Fed tegen de hoge inflatie door het
optrekken van de rentevoeten. Onzekerheid over de gezondheid van regionale
banken en stijgende rendementen op de geldmarkt zorgden voor een gestage
uitstroom van deposito’s, waardoor de balansen van een groot aantal regionale banken
snel krompen.
De belangrijkste
begunstigden van deze situatie zijn grote banken zoals JPMorgan (NYSE:JPM),
omdat ze vanwege hun omvang en hun reputatie meer vertrouwd worden.
CEO Jamie Dimon van JPMorgan,
die de laatste weken niet meer weg te denken is van het financiële voorplan, is
zich hiervan bewust en waarschuwde op JPM’s Investor Day dat verdere onrust in
de bankensector te verwachten is. Hoewel JPM als misschien wel meest respectabel
bank in de wereld heel wat gewicht in de schaal werpt, kon Dimon de beleggers
niet geruststellen want zelfs hij kan niet met enige mate van zekerheid zeggen
welke impact het huidige monetaire beleid van de Fed zal hebben:
“We hebben nog
nooit QT gehad, dus het is allemaal nieuw. En je ziet al enorme verstoringen in
de markt.”
Volgens Dimon zal de
huidige situatie er onvermijdelijk toe leiden dat banken de lat voor
kredietverlening hoger gaan leggen. Vooral in de commerciële vastgoedsector
ziet het er steeds somberder uit. Dat komt omdat, volgens economen van Goldman
Sachs, 80 procent van de leningen aan die sector wordt verstrekt door regionale
banken. Dat wil zeggen, door die instellingen die het meest hebben geleden
onder het monetaire beleid van de Fed en de uitstroom van kapitaal. Op CNN vertelde
Dimon het volgende:
“Je ziet nu al dat
de kredietverlening krapper wordt, want de gemakkelijkste manier voor een bank
om kapitaal te behouden, is om zo weinig mogelijk kredieten te verstrekken. En
dat is geen goed nieuws voor de sector van commercieel vastgoed”. In die
sector zou zich een crisis kunnen voltrekken.
De CEO van JPM is ervan
overtuigd dat de situatie in de komende maanden zal verslechteren, want in
tegenstelling tot de marktverwachtingen dat de Fed de bovenkant van haar
rentetarieven heeft bereikt, verwacht hij hogere rentetarieven:
“Ik denk dat
iedereen voorbereid moet zijn op hogere tarieven vanaf hier. Je moet voorbereid
zijn op 6 of 7 procent. En dat kan nog heel wat onverwachte gevolgen krijgen.”