Voormalig hoofdeconoom
van het Internationaal Monetair Fonds, Kenneth Rogoff, ziet de rentetarieven de
komende jaren verder stijgen of toch alleszins relatief hoog blijven, waarbij
het rendement op het 10-jaars Amerikaans schatkistpapier de rest van dit
decennium gemiddeld boven de 4% zal uitkomen.
“De reële
rentetarieven zullen hoger zijn en waarschijnlijk zal de inflatie hoger
zijn”, zei hij in een interview met David Westin en Romaine Bostick van
Bloomberg Television voor Wall Street Week. Je zou zeker een nominaal tarief
kunnen zien dat gedurende dit decennium boven het niveau van 4% uitkomt wat de
Amerikaanse staatsobligaties betreft.”
Het rendement op de
10-jarige schatkist noteert momenteel rond de 3,7%. Het bedroeg gemiddeld 2,4%
tijdens de economische expansie van de VS van 2009 tot 2020.
Rogoff beschouwt de
stijging van de reële voor inflatie gecorrigeerde rentetarieven af als een
omkering van de scherpe daling na de financiële crisis meer dan twaalf jaar
geleden.
De professor van de
Harvard University ziet dat de reële tarieven gemiddeld ergens tussen de één en
twee procentpunten zullen bedragen, waarschijnlijk ergens in het midden van die
range. Dat in vergelijking met een percentage van ongeveer een half procentpunt
voorafgaand aan de pandemie. Kort samengevat zal de rente dus gedurende langere
tijd hoog blijven.
Bovendien zei Rogoff
dat de Fed moeite zal hebben om de inflatie op 2% te houden, hoewel hij niet
verwacht dat de centrale bank dat doel zal verlaten.
“Ik denk niet dat de
Fed het gemakkelijk zal hebben om de inflatie onder de 2% te houden in deze
veranderde wereld” van grotere overheidsschuld, hogere defensie-uitgaven
en populistische druk, zei hij.
De hogere rente
betekent dat de beleggers moeten opletten met beleggingen in obligaties:
volgens ex-hoofdeconoom IMF zal de rente de komende jaren hoog blijven en dat
kan wegen op de obligatiekoersen.