Verwachtingen van een
nieuwe renteverhoging door de Federal Reserve om de hardnekkig hoge inflatie te
beteugelen, duwden de Amerikaanse staatsobligaties maandag naar de diepste omgekeerd
rentecurve sinds 1981, wat opnieuw de schijnwerpers zette op wat veel beleggers
beschouwen als een traditioneel recessiesignaal.
De Amerikaanse centrale
bank heeft het afgelopen jaar de rentetarieven agressief verhoogd om de
inflatie te bestrijden die het hoogste punt in 40 jaar bereikte en nog steeds boven
het streefpercentage van maar 2% inflatie aanklampt.
De rentecurve keert om
wanneer schatkistpapier met een kortere looptijd een hoger rendement heeft dan
schatkistpapier met een langere looptijd. Het suggereert dat de beleggers
verwachten dat de rentetarieven op korte termijn zullen stijgen, waarbij ze
geloven dat hogere financieringskosten uiteindelijk de economie zullen schaden,
waardoor de Fed gedwongen zal worden om in een volgende fase het monetaire
beleid te versoepelen.
Het fenomeen wordt
nauwlettend in de gaten gehouden door beleggers, aangezien die omgekeerde
rentecurve telkens aan eerdere recessies is voorafgegaan. Het is dus een
signaal dat niet veel goeds belooft voor de Amerikaanse economie.
De rentecurve keerde
maandag kortstondig om naar het laagste punt in 42 jaar, omdat beleggers steeds
meer verwachten dat de Fed haar benchmarkrentetarieven zal verhogen om de
inflatie onder controle te houden.
De rente futuresmarkten
weerspiegelen een kans van meer dan 80% op een verhoging met een kwartpunt
later deze maand, maar zijn er veel minder van overtuigd dat de Fed daarna verder
zal gaan met haar renteverhogingen. Ook al zeiden Fed-functionarissen in juni
dat een tweede kwartaalstijging waarschijnlijk was tegen het einde van het
jaar.
Het rendement op tweejaars
Amerikaanse staatsobligaties, dat doorgaans het snelst mee beweegt met de
renteverwachtingen, daalde met 2,7 basispunten tot 4,70% (dinsdag was er geen
handel). Het rendement op schatkistpapier met een looptijd van 10 jaar daalde
met tot 3,945%.