China blijft de
wereldwijde markt voor de productie van zonnepanelen domineren en
vertegenwoordigt ongeveer 80% van de wereldwijde productiecapaciteit, zo stelt Peter
Krauth, redacteur van SilverStockInvestor. Maar Krauth zei dat China ook meer
zonnepanelen in eigen land verbruikt, met grote investeringen in installaties
die bovendien ook snel in omvanggroeien.
“Bloomberg gelooft
dat China in 2023 drie keer zoveel zonne-energie zal installeren als in
2021”, zei hij. “Dit zijn gewoon enorme aantallen aan nieuwe installaties die
op ons afkomen. Ik denk dat de cijfers wat betreft de cijfers voor 2023 veel te
conservatief. Er wordt nu uitgegaan van 160 miljoen ounce en dat is heel, heel
conservatief. De uiteindelijke hoeveelheid zal waarschijnlijk dichter bij de
180 of 200 miljoen ounces liggen.”
De tweede factor die de
huidige projecties van de vraag naar zilver door het plafond kunnen jagen, zijn
veranderingen in de zonnecellen zelf. De overheersende zonnepaneeltechnologie
die tegenwoordig wordt gebruikt, is de gepassiveerde emitter- en achtercontactcel
(PERC), maar dit ontwerp wordt vervangen door twee nieuwere en efficiëntere
technologieën: tunneloxide gepassiveerd contact (TOPCon) en
heterojunctiestructuren (HJT).
Deze extra efficiëntie
gaat ten koste van extra zilver; terwijl PERC-cellen ongeveer 10 milligram
zilver per watt gebruiken, hebben TOPCon-cellen 13 milligram nodig en HJT maar
liefst 22 milligram per watt.
Krauth zei dat de
industrie snel overgaat op deze nieuwere technologieën. “In 2023 zal 80%
van alle nieuwe zonnepanelenproductie gebruik maken van die twee nieuwe technologieën,
waarvoor 50 tot 150 procent meer zilver nodig is.”
Een andere manier om de
potentiële toename van de vraag naar zilver van zonne-energie te meten, is door
te kijken naar de groeiprognoses voor de opwekking van zonne-energie. “Het
Internationaal Energieagentschap verwacht dat we tussen 2021 en 2030 zeven keer
meer elektriciteit uit zonne-energie zullen produceren”, zei Krauth. “De
jaarlijkse groei ligt zodoende op 25 procent.”
Krauth trekt daaruit zijn conclusies: “Als ik
zou moeten gokken hoeveel zilver daarvoor nodig is, zou het me niet verbazen
als het elk jaar de helft tot driekwart van alle zilvervoorraad nodig zal zijn,”
zei hij. “Een stijging van 25% op jaarbasis in de komende acht jaar, dat
is enorm.”
Wat het aanbod betreft,
zei Krauth dat het aanbod per saldo sinds 2015 is gedaald en hij ziet geen voor
de hand liggende oplossing aan de horizon om de verwachte zilvertekorten op
korte of zelfs middellange termijn aan te pakken.
“Mijnbouwbedrijven
hebben alle moeite van de wereld om nieuwe zilvervoorraden te vinden en uit de
grond te halen,” zei hij, en merkte op dat zwakke zilverprijzen geen
aanmoediging zijn voor meer zilverproductie.
“Ik zou zeggen dat
de all-in kosten om een ounce zilver te produceren waarschijnlijk ongeveer $ 18
tot $ 20 per ounce bedragen,” zei hij. “Prijzen van $ 24 of $ 23 zijn
okay, maar zijn geen grote stimulans om eropuit te gaan om zilver te zoeken en
te produceren, en het duurt 10 tot 15 jaar alvorens nieuwe zilvermijnen
operationeel zijn.”
Hij zei dat zilver ook
heel bijzonder is omdat het grootste deel van het aanbod komt als bijproduct
van andere mijnbouwactiviteiten, wat het vermogen verder belemmert van de
productie om direct te reageren op de toegenomen vraag. “Minder dan 30
procent daarvan is afkomstig van primaire zilvermijnen”, zei Krauth.
“Meer dan 70 procent van het zilver is afhankelijk van de productie van
goud, lood, zink en koper, dus de levering van zilver dat op de markt komt, is
sterk afhankelijk van de productie van deze andere metalen.”
Krauth zei dat vanwege
deze beperkende factoren, zelfs wanneer de zilverprijs piekt en producenten een
grote nieuwe stimulans hebben, de zilvervoorraden enige tijd zullen
achterblijven.
“De zilvervoorraden
zijn erg inelastisch voor de prijs,” zei hij. “Zilver kan naar $30 gaan en
daar een jaar of een paar jaar blijven, en ik vermoed dat het weinig zal doen
om de voorraden te vergroten. Dus echt, als je naar het grote geheel kijkt, is
de aanbodzijde heel erg beperkt. En dat kan alleen maar leiden tot hogere
zilverprijzen.”