Een toenemend aantal
landen repatriëren hun goudreserves als bescherming tegen het soort sancties
dat het Westen aan Rusland oplegt, dit volgens een onderzoek van Invesco onder
centrale banken en staatsinvesteringsfondsen dat onlangs is gepubliceerd.
De malaise op de
financiële markten vorig jaar veroorzaakte wijdverbreide verliezen voor de beheerders
van overheidsgeld, die nu hun strategieën fundamenteel heroverwegen in de
overtuiging dat hogere inflatie en geopolitieke spanningen blijvend zijn.
Meer dan 85% van de 85
staatsinvesteringsfondsen en 57 centrale banken die deelnamen aan de jaarlijkse
Invesco Global Sovereign Asset Management Study is van mening dat de inflatie
in het komende decennium nu hoger zal zijn dan in het afgelopen decennium.
Goud en obligaties uit
opkomende markten worden gezien als goede buffers in die omgeving, maar de
bevriezing vorig jaar van bijna de helft van Ruslands 640 miljard dollar aan
goud- en forexreserves door het Westen als reactie op de invasie van Oekraïne
lijkt ook een kleine aardverschuiving teweeg te hebben gebracht.
Uit het onderzoek bleek
dat een aanzienlijk deel van de centrale banken zich grote zorgen maakte over
het precedent dat werd geschapen om Rusland te treffen. Rod Ringrow, het hoofd
van de officiële instellingen van Invesco, die toezicht hield op het rapport,
zei dat dit een breed gedragen mening is.
“‘Als het mijn eigen
goud is, dan wil ik het zelf in mijn eigen land opslaan, is de mantra geworden
die het afgelopen jaar heeft overheerst,” zei hij.
Geopolitieke zorgen,
gecombineerd met kansen in opkomende markten, moedigen sommige centrale banken
ook aan om te diversifiëren, weg van de dollar.
Een groeiende 7% van de
centrale bankiers is van mening dat stijgende Amerikaanse overheidsschulden ook
negatief zijn voor de greenback, hoewel de meesten nog steeds geen alternatief zien
voor de dollar als ’s werelds reservevaluta. Degenen die de Chinese yuan als
een potentiële kanshebber zien, daalden tot 18% komende van 29% vorig jaar. Dat
heeft uiteraard te maken met de zwalpende Chinese economie.
Bijna 80% van de 142
ondervraagde instellingen ziet geopolitieke spanningen als het grootste risico
voor het komende decennium, terwijl 83% inflatie als een punt van zorg voor de
komende 12 maanden noemt.
Infrastructuur wordt nu
gezien als de meest aantrekkelijke activaklasse, met name projecten waarbij
hernieuwbare energie wordt opgewekt.
Door zorgen over China
blijft India voor het tweede jaar op rij een van de meest aantrekkelijke landen
voor investeringen, terwijl de “near-shoring”-trend, waarbij
bedrijven fabrieken bouwen dichter bij de plek waar ze hun producten verkopen,
een impuls geeft aan landen als Mexico, Indonesië en Brazilië.
Naast China worden
Groot-Brittannië en Italië als minder aantrekkelijk beschouwd, terwijl
stijgende rentetarieven in combinatie met thuiswerken en online winkelgewoonten
die ingeburgerd raakten tijdens de COVID-19-uitbraak, ervoor zorgden dat
onroerend goed nu het minst aantrekkelijke privébezit is.
Ringrow zei dat de
vermogensfondsen die vorig jaar beter presteerden die fondsen waren die de
risico’s van hoge activaprijzen onderkenden en bereid waren substantiële
veranderingen in de portefeuille door te voeren. “Zowel de fondsen als de
centrale banken proberen nu grip te krijgen op de hogere inflatie”, zei
hij. “Daardoor hebben ze het geweer van schouder moeten veranderen.”