De vastgoedaandelen op
de Europese beurzen vertoonden in juli weer meer tekenen van leven, waardoor
beleggers een voorproefje kregen van wat de sector met de meeste shortposities
in Europa zou kunnen doen als de vooruitzichten voor de sector ook maar iets
verbeteren.
De Stoxx 600 Real
Estate-index veerde tussen eind juni en eind juli bijna 14% op, waarmee de
daling van eerder dit jaar werd afgeremd. Met een verlies van 4,6% year-to-date
is de vastgoedsector nog steeds de op één na slechtste sector na mijnbouw onder
alle sectoren op de Europese beurzen.
Maar er zijn signalen dat de aandelenkoersen mogelijk al heel wat slecht nieuws
in prijzen, wat een steeds sterkere buffer legt onder de beurskoersen.
“We zijn
optimistisch over onroerend goed voor de rest van het jaar, aangezien de hogere
rentetarieven die nu zijn in geprijsd in de boekwaarde”, zegt UBS-strateeg
Gerry Fowler. “Bedrijven als Vonovia hebben ook veel slecht nieuws verrekend.
De sector staat nu aan de top van de sectoren die we volgen nadat hij eerder
dit jaar onderaan stond.”
Vastgoed is een sector
met een hoge hefboomwerking en staat sinds eind 2021 voor een uitdaging,
aangezien stijgende rentetarieven en stijgende inflatie consumenten en
bedrijven onder druk zetten. De waarderingen zijn dramatisch gedaald en noteren
nu met een korting van 30% ten opzichte van de EPRA netto materiële activa voor
2023, zoals geschat door UBS. Bovenal werd de sector een favoriet van short
sellers.
“Europees vastgoed
staat bekend als de drukste short van alle Europese sectoren en beurzen”, stelden
UBS-analisten vast, Analist Charles Boissier wijst op mogelijke “short
squeezes” in het verschiet. Wat kan leiden tot een fors herstel van de koersen
van de vastgoedaandelen.
