Amerikaanse small-cap-
en industriële aandelen zijn in een dalende trend beland en dat zijn typisch
signalen die wijzen op een recessie. Maar in een jaar waarin aandelen de
verwachtingen al hebben overtroffen, doen sommige beleggers deze neerwaartse
bewegingen vooralsnog af als weinig meer dan wat ruis op de achtergrond.
De S&P 500 Industrials-index
piekte op 1 augustus en is sindsdien met ongeveer 8% gedaald, een correctie die
gebeurde nadat verschillende grote Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen hun
winstverwachtingen voor het derde kwartaal hadden verlaagd vanwege een
plotselinge stijging van de olieprijzen.
De small-cap Russell
2000 Index heeft ruim 11% verloren ten opzichte van het hoogste punt bereikt op
31 juli, ongeveer tweemaal de daling van de S&P 500 Index in dezelfde
periode. Steile dalingen van small-cap- en industriële aandelen doen zich
doorgaans voor wanneer de economie zich in een recessie bevindt.
Er zijn nog meer
tekenen van problemen op de aandelenmarkt. De S&P 500 Index is op weg naar
zijn eerste kwartaalverlies in een jaar, heeft net zijn slechtste week achter
de rug sinds 10 maart, toen Silicon Valley Bank instortte, en is met 2,8%
gedaald sinds woensdag, de dag van de beleidsaankondiging van de Federal
Reserve.
Als reactie hierop
halen beleggers wereldwijd in het snelste tempo sinds december geld uit
aandelenfondsen, zeggen strategen van Bank of America Corp.
Dat gezegd hebbende, er
is toch hoop voor beleggers in aandelen. Het resultatenseizoen komt eraan, wat
volgens een model van Bloomberg Intelligence nu belangrijk kan zijn voor de evolutie
van aandelenkoersen. Volgens gegevens van Bloomberg Intelligence zullen
bedrijven naar verwachting in het derde kwartaal een winstdaling van slechts
1,1% boeken. Bovendien zei de Federal Reserve vorige week nog dat zij een
sterkere economische groei voorspelt dan slechts een paar maanden geleden.