David Roche heeft een
tegendraadse uitspraak over de graanprijzen gedaan en zegt dat deze prijzen
zullen stijgen in plaats van verder te dalen.
De tarweprijzen zijn
dit jaar met ongeveer 29% gedaald tot op het laagste niveau sinds september
2020, waarbij de shortposities zijn opgelopen tot het hoogste punt in drie
maanden.
Roche, president en
mondiaal strateeg bij Independent Strategy, is het niet eens met het optimisme
van de markt over de bevoorrading in Oekraïne, de toekomstige oogstopbrengsten
en de productie.
“Misschien moet ik een
jaar, misschien drie jaar wachten voordat ik rendement op mijn investering
krijg, maar ik ben bereid het nodige geduld op te brengen”, vertelde Roche
maandag aan CNBC’s “Squawk Box Europe”.
Oekraïne staat bekend
als de ‘broodmand’ van de wereld en verbouwt veel meer tarwe dan het
consumeert. Zijn export draagt bij aan de mondiale voedselzekerheid, vooral in
Afrikaanse landen, die nu bang zijn voor voedseltekorten. Rusland kondigde op
17 juli 2023 aan zich terug te trekken uit de zogenaamde Zwarte
Zee-graanovereenkomst, waardoor een veilige doorgang voor graanvrachtschepen
uit de Verenigde Staten mogelijk wordt gemaakt.
De graanprijzen zijn de
laatste tijd in een vrije val geraakt, omdat beleggers rekenen op een
heropleving van het aanbod uit de VS, Rusland en Oekraïne – maar ervaren
strateeg David Roche is het daar niet mee eens.
In tegenstelling tot de
marktconsensus verwacht Roche, president en mondiaal strateeg bij Independent
Strategy, een jaarlijkse stijging van de tarweprijzen met 13 tot 15% in de
komende twee jaar.
“De logica is simpel.
Verdere verstoringen door Rusland en van Ruslands eigen belangrijke graanaanvoer
vormen een groot risico. We hebben in het algemeen te maken met de opwarming
van het klimaat, waarbij we kunnen vaststellen dat de waterstanden in cruciale
verkeersaders zoals de Mississippi, die 60% van het Amerikaanse graan naar
havens vervoert, extreem laag zijn. Zodat we allerlei soorten verstoringen
kunnen krijgen als gevolg van de klimaatverandering”, vertelde hij maandag aan
CNBC’s “Squawk Box Europe”.
“En dan hebben we nog
El Nino. Het bewijs dat de teelt van gewassen zijn aangetast door dit fenomeen
beginnen nu heel duidelijk te worden.”
De opmerkingen van
Roche komen omdat de tarweprijzen dit jaar met ongeveer 29% zijn gedaald en zich
op het laagste niveau sinds september 2020 bevinden, waarbij de shortposities
onlangs het hoogste punt in drie maanden hebben bereikt, dit volgens een
rapport van Independent Strategy. De maïsprijzen bevinden zich ook rond het
laagste punt in drie jaar, terwijl de sojabonen onlangs het laagste punt in
vier jaar bereikten.
De prijsdalingen werden
versterkt doordat het Amerikaanse ministerie van Landbouw een hogere productie
en voorraden rapporteerde dan de analisten hadden verwacht. Deze gegevens
versterkten de neerwaartse prijsdruk die onder andere het gevolg is van
signalen dat Oekraïne, een belangrijke graanproducent, erin slaagt alternatieve
exportroutes te vinden ondanks Russische aanvallen op zijn havens.
Ondertussen heeft
Rusland, de grootste graanexporteur ter wereld, ook grote oogsten geproduceerd
waarvan analisten verwachten dat ze door exportblokkades heen kunnen breken.
Roche zegt echter dat
er nog meer factoren zijn die de prijzen kunnen opdrijven.
Zo daalde een kritiek
stuk van de lagere rivier de Mississippi vorige week tot op enkele centimeters
van het laagste niveau ooit, volgens de Amerikaanse National Weather Services,
en de waterstand zal naar verwachting laag blijven nu het land zich voorbereidt
op het drukste seizoen voor de graanexport.
Dit, samen met de
Russische volatiliteit en El Nino, zijn drie factoren waarvan ik denk dat ze de
aanbodzijde van de graanmarkten zullen verstoren”, aldus Roche.
“En de vraagzijde wordt
bepaald door het aantal mensen in de wereld, en dat stijgt voortdurend en
landen kunnen het zich gewoon niet veroorloven om te weinig graan ter
beschikking van de groeiende wereldbevolking te stellen”, voegde Roche eraan
toe, die erom bekend staat de financiële crisis in Azië van 1997 correct te
voorspellen evenals de mondiale financiële crisis van 2008.
Independent Strategy
verwacht dat de oogstopbrengsten zullen lijden onder de hogere mondiale
temperaturen en het El Nino-weerpatroon, dat doorgaans zo’n vier jaar aanhoudt,
en gaat ervan uit dat de mondiale graanaanvoer beperkt zal worden door de
oorlog tussen Rusland en Oekraïne die tot 2024 en mogelijk zelfs 2025 zal
voortduren.
De cumulatieve effecten
van deze meteorologische en geopolitieke risico’s zullen ertoe leiden dat de
verhouding tussen de voorraad en het gebruik van tarwe tot eind 2025 met
ongeveer 5% per jaar zal dalen, wat leidt tot een jaarlijkse stijging van de
tarweprijzen met 13-15%.