Hoewel
de monetaire beleidsstandpunten van de Federal Reserve de
korte-termijnvolatiliteit van de goudprijs blijven domineren, zei een bekende marktstrateeg
vorige week dat er veel belangrijkere lange termijn trends zijn waar beleggers
op moeten letten. In een interview zei Keith Weiner, CEO van Monetary Metals,
dat ongeacht wanneer de Amerikaanse centrale bank zijn versoepelingscyclus
begint, de rentetarieven weer naar nul gaan, wat positief zal zijn voor goud. Hij
legde uit dat het grootste probleem voor de economie is dat de rentetarieven
hoger zijn dan het rendement op kapitaal.
Weiner
merkte op dat de impact van hogere rentetarieven op commercieel vastgoed, waarbij
de sector de afgelopen jaren biljoenen dollars aan waarde heeft verloren,
slechts een voorgerecht is in wat hij ziet als een tien-gangen maaltijd. Hij
legde uit dat er massale liquidaties zullen moeten plaatsvinden in alle
sectoren van de economie als bedrijven zich aanpassen aan hogere
kapitaalkosten. “De Federal Reserve zal de rentetarieven moeten omkeren en
terug moeten brengen naar waar de rentetarieven niet zo ver boven het rendement
op kapitaal liggen, en dat is in feite nul,” zei hij.
Momenteel
wordt verwacht dat de Amerikaanse centrale bank haar restrictieve monetaire
beleid de komende maanden zal handhaven; er zijn echter verwachtingen dat ze
dit jaar drie renteverlagingen zal blijven aangeven, waarbij de
versoepelingscyclus in juni begint. Met de rentetarieven die onvermijdelijk
lager worden, zei Weiner dat hij bullish blijft voor goud door 2024. In zijn
recent gepubliceerde outlook voor 2024 ziet hij de goudprijzen eindigen boven
de $2.300 per ounce, waarbij zilver voorbij $26 per ounce gaat.Hij voegde
echter toe dat prijsdoelen irrelevant zijn omdat de edelmetalen een lange termijn
bullmarkt zijn ingegaan. Kijkend voorbij het Amerikaanse monetaire beleid, zei
Weiner dat er significante lange termijn factoren zijn die hogere prijzen
zullen ondersteunen.
Weiner
zei dat een van de grootste factoren die goud ondersteunen, de trend van
de-dollarisatie is. Hij voegde eraan toe dat deze trend veel groter is dan de
geopolitieke lijnen getrokken tussen bondgenoten en tegenstanders.”Als we
de ganse wereld in beschouwing nemen, zijn er veel landen die de Amerikaanse
dollar liever kwijt dan rijk zijn. En dat is nog zacht uitgedrukkt,” zei
hij. “Het is discutabel of hogere rentetarieven de inflatie verlagen. Maar
het zet zeker de rest van de wereld onder druk. Landen die afhankelijk zijn van
dollars hebben nu plotseling veel meer moeite om hun schulden af te
lossen.”
In
een groeiende multipolaire valutawereld zei Weiner dat goud de enige
alternatief blijft voor de Amerikaanse dollar. Op detailhandelsniveau zei
Weiner dat de wereldwijde goudmarkt goed ondersteund blijft doordat consumenten
het edelmetaal kopen om hun vermogen en koopkracht te behouden nu de inflatie
blijft stijgen. Een opleving van bullish speculatief momentum in de afgelopen
maand dreef de goudprijzen naar recordhoogtes boven de $2.200 per ounce. Weiner
zei echter dat de nauwkeurige maatstaf voor de kracht van de markt moet worden
gemeten in de cashmarkt en het verschil tussen spot- en futuresprijzen.