Volgens een
marktstrateeg moeten beleggers overwogen zijn in goud, aangezien het edelmetaal
nog steeds de ruimte heeft in een wereld vol onzekerheid en omdat de status van
reservevaluta van de Amerikaanse dollar aan het afnemen is.
In een recent interview
zei Robert Minter, directeur ETF Investment Strategy bij abrdn, dat hij vijf
redenen ziet waarom beleggers dit jaar van goud zouden houden.
“Goud mag nooit
een nulgewicht in een portefeuille hebben, maar beleggers kunnen er momenteel verstandig
aan doen om hun allocatie te vergroten”, zei hij. “De beleggers hebben
op een vrij harde manier geleerd dat ze te weinig goud in portefeuille hebben.”
De goudprijs blijft maar stijgen, terwijl de beurskoersen momenteel weinig of
niets doen.
Hij merkte op dat het
met het huidige momentum bij het goud slechts een kwestie van tijd wordt
voordat de prijzen weer recordhoogtes bereiken. Deze bullish opwaartse trend
voor het edelmetaal wordt veroorzaakt door de marktverwachtingen dat de Federal
Reserve haar agressieve monetaire beleid voor de tweede helft van dit jaar zal
beëindigen.
Momenteel zien de
markten dat de Federal Reserve in mei nog een laatste verhoging van 25
basispunten doorvoert en tegen de zomer een mogelijke renteverlaging. Minter
merkte op dat deze overgangsperioden historisch gezien extreem bullish waren
voor goud.
“Toen de Fed
pauzeerde in 2000, steeg de goudprijs met 55%; toen ze pauzeerden in 2006,
steeg goud met 230%, en toen de Fed pauzeerde in 2008, steeg goud met
70%,” zei hij. “De Fed gaat pauzeren omdat ze niet de reden wil zijn
waarom de Amerikaanse economie in een recessie terechtkomt.”
Minter voegde eraan toe
dat nu de Federal Reserve bijna klaar is met het beëindigen van haar
verkrappingscyclus, het onwaarschijnlijk is dat ze de inflatie onder controle
zullen krijgen, wat betekent dat de reële rentetarieven laag zullen blijven,
wat een aantrekkelijk klimaat voor goud creëert.
Hij merkte op dat de
markten extreem volatiel zullen zijn tijdens deze overgang van het monetair
beleid, maar goud zou als anker kunnen fungeren en investeerders enige
stabiliteit kunnen bieden. Hij zei dat hij verwacht dat goud het beter zal
blijven doen dan de S&P 500, aangezien de Federal Reserve haar monetaire
beleid blijft verstrakken in een recessie en vervolgens gedwongen wordt de
rente te verlagen.
Tot nu toe is de
S&P 500 dit jaar met 6% en de goudprijs met bijna 9% gestegen.
“Dit laat alleen
maar zien hoeveel onzekerheid er op de markt is en hoeveel premie er beschikbaar
is voor veilige activa”, zei hij.
Het zijn niet alleen
beleggers die zich willen indekken tegen marktonzekerheid en inflatie; Minter wees
erop dat centrale banken een onverzadigbare honger naar goud hebben en vorig
jaar een record van 1.136 ton kochten. Tot nu toe hebben centrale banken dit
jaar 125 ton goud aangekocht, de sterkste start van een jaar in meer dan tien
jaar.
Minter zei dat de vraag
van de centrale bank solide waarde genereert op de markt, en hij voegde eraan
toe dat hij niet verwacht dat deze trend snel zal eindigen.
Hij legde uit dat
centrale banken ook goud kopen omdat het een aantrekkelijk
diversificatie-instrument blijft ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
Minter merkte verder op
dat de Amerikaanse regering, in haar sancties tegen Rusland voor de invasie van
Oekraïne vorig jaar, de Amerikaanse dollar gebruikt als de nieuwe
“vliegdekschip” diplomatie om het buitenlands beleid te dicteren. Hij
voegde eraan toe dat deze politiek veel landen ertoe aanzet bondgenoten met
China te sluiten.
“Het verhaal van
de-dollarisering is de afgelopen weken snel opgewarmd, wat niet echqt verwonderlijk
is. Toegang tot een betalingssysteem mag geen methode zijn om buitenlands
beleid af te dwingen”, zei hij. “Maar als je de dollar echt wilt
vervangen, mis je een aantal behoorlijk belangrijke factoren, zoals de
mogelijkheid om driehoeksarbitrage te doen en enorme liquiditeit. Goud kan inderdaad
aan veel van die behoeften voorzien.”
De laatste reden waarom
Minter optimistisch blijft over goud, is dat hoewel de Federal Reserve de
rentetarieven agressief heeft aangescherpt vanwege de bankencrisis, ze opnieuw
is begonnen met het vrijgeven van liquiditeit op de markt.
Sinds het begin van de
laatste bankencrisis vorige maand heeft de Federal Reserve $ 323,3 miljard aan
krediet verstrekt via drie van haar kredietfaciliteiten, een stijging ten
opzichte van iets minder dan $ 5 miljard begin maart.
“Historisch
gezien, wanneer de Fed-balans stijgt, stijgt ook de goudprijs,” zei hij.
Een argument dat wat ons betreft alleszins hout snijdt.