Ole Hansen, hoofd
grondstoffenstrategie bij Saxo Bank, merkt op dat goud sterk negatief
gecorreleerd blijft met de obligatierendementen. Het rendement op 10-jaars
obligaties wordt verhandeld op het hoogste niveau in 4 maanden op 3,9%.
“De correlatie van
goud met de reële rendementen op staatsobligaties is de afgelopen maand
hersteld en als deze correlatie behouden blijft, zou dit het goud moeten
ondersteunen als hogere olieprijzen leiden tot speculaties over aanhoudende
inflatie”, zei hij.
Hansen voegde er echter
aan toe dat de kans klein is dat de olieprijs uit zijn trading range voor de
afgelopen twee maanden kan breken.
Alex Kuptsikevich,
senior marktanalist bij FxPro, zei dat hij de laatste productieverlagingen van Rusland
en Saoedi-Arabië niet meteen beschouwt als ondersteunend voor de olieprijs.
“Tot nu toe zijn
de inspanningen van beidde landen om de prijzen te ondersteunen door de
productie te verlagen voldoende geweest om een ongecontroleerde daling te
voorkomen, waarbij de prijzen terugvallen onder hun lange termijn trendniveaus
(200 weken gemiddelde). Tegelijkertijd zijn de olieprijzen een kwart lager dan
een jaar geleden, wat voor desinflatoire druk zorgt’, zei hij.
Nu de
obligatierendementen stijgen als gevolg van de agressieve monetaire
beleidskoers van de Federal Reserve, voegde Kuptsikevich eraan toe dat goud te
kampen heeft met een problematische tegenwind. Goud biedt namelijk in
tegenstelling tot obligaties bijvoorbeeld geen rendement. Hij merkte echter ook
op dat deze omgeving ook kansen biedt voor goud.
“Renteverhogingen
(waarvan er in de VS nog twee worden verwacht) vergroten de kans op problemen
in de bank- en consumentensector”, zei hij. “Tekenen van problemen
voor grote en middelgrote banken tijdens het kwartaalcijferseizoen, dat eind
juli begint, zouden het fortuin van goud snel kunnen keren, zoals in maart
gebeurde.”