Zet u schrap voor een
ineenstorting van aandelen en langlopende obligaties en een stilvallen van de
Amerikaanse economie, zo waarschuwt Bill Gross.
“Ik denk gewoon
dat op basis van de lage risicopremie op aandelen en de relatief hoge
K/W-ratio’s de markt overgewaardeerd is”, vertelde de
miljardair-investeerder die bekend staat als de “Bond King” vrijdag
aan Bloomberg.
Met andere woorden, het
verwachte rendement van aandelen en risicovrije beleggingen zoals 10-jaars
staatsobligaties is nu vrijwel hetzelfde, en aandelen zijn geprijsd op
historische hoge niveaus ten opzichte van de bedrijfswinsten.
“Ik adviseer om heel
voorzichtig zijn met de waarderingen van aandelen, ondanks AI en ondanks het huidige
momentum op de beurzen”, zei Gross, in navolging van een waarschuwing die
hij in juli had gegeven en die ongeveer dezelfde inhoud had.
De Amerikaanse
aandelenmarkt heeft dit jaar een hoge vlucht genomen, aangewakkerd door het
hectische geroezemoes rond kunstmatige intelligentie en de toenemende hoop dat
de inflatie zal afnemen, de Federal Reserve de rentetarieven zal verlagen en de
economie aan een recessie zal ontsnappen. Gross zei echter dat de huidige
waarderingen hem nog steeds buitensporig lijken en merkte op dat de volledige
impact van de Fed-renteverhogingen van bijna nul naar meer dan 5% sinds
afgelopen lente nog niet voelbaar is.
Gross, medeoprichter
van Pimco en beheerder van het belangrijkste obligatiefonds van deze vermogensbeheerder,
luidde ook de noodklok over kortlopende staatsobligaties die een hoger
rendement bieden dan lange termijn obligaties.
“Een bloeiende, op
financiën gebaseerde economie kan niet gezond zijn als investeringen met een
laag risico meer opleveren dan investeringen met een hoog risico”, zei
hij. “Dat is gewoon een perverse rentecurve en dat zal de Amerikaanse economie
in de toekomst geen goed doen.”
“We gaan hoe dan
ook terug naar de juiste waardering van obligaties en obligaties met een
langere looptijd”, voegde hij eraan toe.
Gross voorspelde ook
dat de economie zal vertragen nadat ze de afgelopen jaren een flinke impuls
heeft gekregen van historische omvangrijke fiscale stimulansen. In welke mate
ze zal vertragen, moet nog afgewacht worden.