Handelaren zijn bezorgd
dat de recente uitverkoop op de Amerikaanse obligatiemarkt wellicht nog verder
zal duren. De kosten van verzekering tegen een aanhoudende stijging van de
rente op staatsobligaties – met name aan de lange kant van de curve – zijn naar
het hoogste niveau gestegen sinds september vorig jaar, zo blijkt uit de handel
in opties.
Er is sprake van een
aantrekkende vraag naar 10-jarige opties die het risico dekken dat de rente
eind oktober boven de 4,85% of meer zal stijgen, vergeleken met ongeveer 4,55%
nu. Ondertussen meldt het laatste klantenonderzoek van JPMorgan Chase & Co.
dat de shortposities in vijf weken naar het hoogste niveau zijn gestegen,
terwijl positioneringsgegevens uit futures laten zien dat hedgefondsen hun
short bets hebben uitgebreid en dat vermogensbeheerders de longposities in
obligaties hebben teruggeschroefd.
Deze bewegingen
weerspiegelen het steeds bearishere sentiment ten aanzien van de obligatiemarkt
sinds beleidsmakers van de Federal Reserve vorige week aangaven dat ze de rente
waarschijnlijk tot ver in 2024 hoog zullen houden. Dat heeft de rente omhoog
gestuwd nu traders de verwachtingen herijken.
