De goudmarkt kende geen
geweldige start van het vierde kwartaal met negen opeenvolgende dagen van
verliezen. Dit was de langste dagelijkse verliesreeks voor goud in zeven jaar.
Hoewel goud vrijdag het
nieuwe dieptepunt voor zeven maanden achter zich liet, eindigde het gele metaal
de week nog steeds met een verlies van 1%. Hoewel er enige hoop is voor goud,
omdat het op korte termijn een kritiek steunniveau lijkt te behouden, zal het
edelmetaal gevoelig blijven voor stijgende obligatierentes.
Terwijl goud zijn
dieptepunten in maart aan het aftasten was, zag de Amerikaanse obligatiemarkt
een aanzienlijke uitverkoop van lange obligaties, wat de rente omhoog heeft
gedreven. Vorige week steeg de rente op 30 jaar voor het eerst sinds 2007 naar
5%. Tegelijkertijd steeg de rente op 10-jaars obligaties naar 4,8%, een nieuw
hoogtepunt in 16 jaar.
Deze stijging in de
rentecurve heeft aanzienlijke tegenwind veroorzaakt voor goud en zilver, omdat
het de opportuniteitskosten van de niet-renderende activa verhoogt. Deze
uitdagingen kunnen echter van korte duur zijn, omdat de stijgende
obligatierentes ook aanzienlijke risico’s voor de economie met zich meebrengen.
Veel analisten hebben erop gewezen dat deze snelle stijging na een omgekeerde
rentecurve opnieuw een krachtig recessiesignaal is.
Analisten hebben ook
opgemerkt dat de huidige uitverkoop op de obligatiemarkt vergelijkbaar is met
die in 1987, net voordat de VS in een korte recessie terechtkwamen. En ook al
herhaalt de geschiedenis zich niet altijd, toch rijmt ze vaak.
In een recente nota aan
Kitco News zei Mike McGlone, senior marktstrateeg bij Bloomberg Intelligence,
dat hoewel de obligatierente het momentum heeft om hoger te gaan, hij gelooft
dat dit de laatste spurt is die de marktmarkt uitperst.