Goud is de afgelopen drie maanden met bijna 8%
gestegen doordat de markten erop rekenen dat de Federal Reserve het tempo van
de renteverhoging zal vertragen naarmate de inflatie begint af te koelen. En ditmaal
kan de rally voor het goud volgens ING echt van start gaan.
Het edelmetaal overschreed zijn 200-dagen
voortschrijdend gemiddelde en klom dinsdag naar een hoogste punt in bijna zes
maanden op meer dan $1.836 per ounce. Op het moment van schrijven werden de
Comex goudfutures van februari voor het laatst verhandeld op $1.802,40, waarbij
de terugval in de goudprijs te wijten was aan de aankondiging dat de Fed nog
niet (helemaal) gereed is met het verhogen van de rente. .
“Goud steeg dinsdag naar de hoogste prijs sinds
juni, nadat de Amerikaanse consumentenprijzen de kleinste maandelijkse stijging
in meer dan een jaar boekten, wat de hoop wekte dat de Amerikaanse Federal
Reserve het tempo van de renteverhogingen zal verminderen”, aldus ING’s
Head of Commodities Strategy Warren Patterson en grondstoffenstrateeg Ewa
Manthey.
De inflatie verraste dinsdag, met een stijging van de
CPI op jaarbasis met 7,1% in november na een stijging met 7,7% in oktober.
Als de inflatie blijft dalen, geeft dit de Fed de kans
om een stap terug te zetten in haar agressieve verkrappingstempo. En een
redelijkere Fed zou een lagere Amerikaanse dollar kunnen betekenen en zodoende
ook een aanzienlijke boost voor de goudprijs.
“Hoewel de inflatie nog steeds hoger is dan het streefdoel
van de Fed, versterkt de verzwakking van de inflatie het beeld dat de piek van
de renteverhogingscyclus in zicht zou kunnen komen”, aldus de strategen.
“Een vertraging van de renteverhogingen zou goud op de langere termijn
aantrekkelijker kunnen maken om te beleggen.”
Tot nu toe heeft de Fed de rente dit jaar met 425
basispunten, inclusief de renteverhoging van gisteren. Deze historische
verkrapping heeft dit jaar geleid tot een uitverkoop van door goud gedekte
ETF’s.
Maar er zou een verschuiving in zicht kunnen komen
naarmate het jaar ten einde loopt en de goudprijs op zoek mag naar een meer overtuigende
stijgingsfase.
“De renteverhoging dit jaar heeft het
investeringsgeld weggeduwd van goud, omdat beleggers hogere rendementen najagen
(samen met veiligheid) in Amerikaanse staatsobligaties. De totale openstaande
posities in goud in de exchange-traded fund (ETF) zijn gedaald met ongeveer
13,2 miljoen oz sinds de piek in april. dit jaar toen de Fed is begonnen met de
rente te verhogen’, zei de Nederlandse bank in een rapport. “Een
vertraging van de renteverhogingen of de mogelijkheid van renteverlagingen
later in 2023 zou de trend kunnen keren en kunnen helpen om investeringsgeld
terug te brengen naar goud-ETF’s.”