Het nieuwe jaar blijkt een solide start te hebben gebracht
voor de goudmarkt, aangezien de prijzen vorige week afsloten in de buurt van
het hoogste punt in negen maanden.
De goudmarkt is gedurende vijf weken achter elkaar
gestegen, waardoor de prijzen in de eerste maand van 2023 al met meer dan 5%
zijn gestegen. En hoewel er een sterk bullish sentiment op de markt heerst,
ontbreekt er nog steeds een stuk van de puzzel. Of met andere woorden: niet
iedereen is mee in de opwaartse beweging van de goudprijs.
Met name de beleggers in ETF’s springen nog steeds
niet in de markt, waardoor sommige analisten zich afvragen hoe duurzaam deze
nieuwe rally is. Hoewel de goudprijs dit jaar met 5% is gestegen, laten de gegevens
van ’s werelds grootste door goud gedekte exchange-traded fund, SPDR Gold Shares
(NYSE: GLD), zien dat de vraag naar ETF’s blijft dalen.
Op 19 januari is de goudvoorraad van GLD gedaald met
5,21 ton. De vraag is: volgt de goudprijs de bredere investeringsvraag, of
zullen de ETF-aankopen aantrekken om het bullish sentiment in de markt te
weerspiegelen? De uitstroom in de ETF-markt is vertraagd, maar niet geëindigd.
Tegelijkertijd is er de bezorgdheid dat zilver niet
hetzelfde bullish sentiment kent als goud. Na in november en december beter te
hebben gepresteerd dan goud, lijkt zilver nu niet meer weg te raken uit de
buurt van het niveau van ongeveer $24 per troy ounce.
Het gebrek aan momentum van zilver staat ook in schril
contrast met wat er gebeurt met andere industriële metalen zoals koper, dat
wordt verhandeld tegen een hoogste punt op zeven maanden meer bepaald aan
ongeveer $4,26 per pond. Maar de analisten blijven niettemin positief.
Deze week publiceerde Bank of America een zeer bullish
rapport over goud; de analisten zeiden dat ze verwachten dat het edelmetaal de
komende drie jaar een steunpilaar van elke beleggingsportefeuille zal zijn.
En Bank of America staat niet alleen met zijn
optimistische vooruitzichten. In november ondervroeg de Europese fondsbeheerder
HANetf 100 Europese en Britse vermogensfondsbeheerders. Volgens de resultaten
zei 89% van die respondenten dat ze van plan waren hun blootstelling aan goud
te vergroten.
“Het kan nu inderdaad zo zijn dat een groot deel
van het negatieve sentiment ten opzichte van goud voorbij is”, zegt Tom
Bailey, hoofd ETF-onderzoek bij HANetf, in het rapport.
Wat betreft wat het sentiment in edelmetalen drijft,
de belangrijkste factor blijft de zwakte van de Amerikaanse dollar; de
Amerikaanse dollarindex is met meer dan 10% gedaald sinds het hoogste punt in
20 jaar in september.
Volgens analisten verliest de Amerikaanse dollar aan
momentum omdat de markten verwachten dat de Federal Reserve haar agressieve
verkrappingscyclus zal vertragen. De markten hebben een stap van 25 basispunten
van de Amerikaanse centrale bank volgende maand bijna volledig ingeprijsd.
In een exclusief interview zei de gewaardeerde econoom
David Rosenberg dat hij verwacht dat de bijeenkomst in februari de laatste
verhoging van de Federal Reserve zal zijn. Hij voegde eraan toe dat de
naderende recessie de centrale bank zal dwingen ergens in de tweede helft van
het jaar te beginnen met het verlagen van de rentetarieven.
In deze omgeving verwacht hij dat goud een
aantrekkelijke troef zal zijn en ziet hij dat de prijzen dit jaar stijgen naar
nieuwe recordhoogtes van meer dan $2.000 per ounce.
Met zoveel bullish sentiment in de markt, denken veel
analisten dat het slechts een kwestie van tijd is voordat investeerders weer in
goud springen.