De goudmarkt nieuwe beleggers aantrekken nu een
Zwitsers pensioenfonds zijn posities wil diversifiëren na een somber jaar voor
de aandelen- en obligatiemarkten.
Donderdag zei Publica, een van de grootste
pensioenfondsen van Zwitserland met een beheerd vermogen van $ 44 miljard, dat
het zijn blootstelling aan reële activa zoals onroerend goed en edele metalen
vergroot, omdat het verwacht dat de inflatie de komende tien jaar hoog zal
blijven.
“Uit een analyse gedaan in 2021 bleek dat de
inflatie de komende tien jaar zeer waarschijnlijk hoger zal zijn dan in het
voorgaande decennium”, aldus het fonds in een persbericht. “Aangezien
reële activa in een inflatoire omgeving doorgaans beter presteren dan nominale
activa, heeft de Raad van Bestuur besloten om de relatief hoge weging van
obligaties te verlagen ten gunste van hogere wegingen van reële activa en
beursgenoteerde aandelen.”
In een interview met Top1000Funds.com zei Stefan
Beiner, hoofd vermogensbeheer bij Publica, dat het fonds zijn blootstelling aan
goud zal verhogen tot 1%.Het fonds voegt ook nieuwe blootstelling toe aan
private infrastructuuraandelen.
“Private infrastructuur equity is een nieuwe
toewijzing voor ons. Als eerste stap zullen we investeren in open-ended fondsen
en het RFP-proces afronden om de juiste partners te vinden in de komende paar
maanden”, zei Beiner in het interview.
In 2023 zal het fonds zijn obligatieblootstelling met
14% verminderen en zijn aandelenblootstelling met 5% verhogen.
De nieuwe strategische activaspreiding komt doordat
het fonds vorig jaar een nettoverlies van 9,6% rapporteerde, voornamelijk als
gevolg van dalende aandelen- en obligatiekoersen.
“Obligaties hadden het grootste negatieve effect
in 2022. Met een totaalrendement van ongeveer -12% leverden ze een negatieve
bijdrage van -6,3 procentpunt aan het geconsolideerde totale rendement van
-9,6%. Aandelen droegen ondertussen -4,1 procentpunt bij”, aldus het
fonds. gezegd.
Er waren toch wel enkele lichtpuntjes voor het fonds
in 2022. Het pensioenfonds zei dat zijn vastgoedportefeuille een positief
rendement van 3,9% behaalde, en buitenlandse vastgoedinvesteringen stegen met
14% op basis van valuta-afdekking.
Publica had vorig jaar wel wat goud in portefeuille en
het fonds zei dat het er een rendement van 0,6% op realiseerde.
Hoewel het pensioenfonds zei dat het lange termijn potentieel
ziet in zijn nieuwe strategische activaspreiding, waarschuwde Beiner dat de
vooruitzichten op korte termijn uitdagingen met zich meebrengen.
“Hoewel het verwachte rendement op de lange
termijn is gestegen, betekent dit niet dat we een sterke prestatie verwachten
in 2023. Ik ben nog steeds vrij pessimistisch, vooral vanwege de
bedrijfswinstrisico’s’, zei Beiner.
De verschuiving van de activaspreiding van Publica
komt doordat de traditionele 60/40 portefeuilleweging zijn slechtste jaarlijkse
prestatie sinds de jaren 1930 kende.
De inflatie steeg tot het hoogste niveau in 40 jaar en dwong de centrale banken, geleid door de Federal Reserve, om de rentetarieven agressief te verhogen, waardoor de obligatierendementen stegen en de aandelenmarkten daalden. Ondertussen presteerde goud, ondanks het hoogste punt in de Amerikaanse dollar in 20 jaar, beter dan zowel de obligatie- als de aandelenmarkten. In 2022 was goud het op één na best presterende activum, net na de Amerikaanse dollar..